Финансовое состояние предприятия

1. Общая оценка финансового состояния и его изменения за отчетный период

2. Анализ финансовой устойчивости предприятия

3. Анализ ликвидности баланса

4. Определение неудовлетворительной структуры баланса предприятия и его неплатежеспособности

1. Общая оценка финансового состояния и его изменения

за отчетный период

Определяющим моментом для анализа финансового состояния является бухгалтерский баланс.

Аналитический баланс-нетто имеет вид представленный в таблице 1.

Таблица 2

Актив сравнительного аналитического баланса-нетто

Из таблицы видно, что за отчетный год структура активов анализируемого предприятия существенно изменилась: существенно изменилась сумма внеоборотных активов, в оборотных наибольшие изменения претерпели запасы и дебиторская задолженность. Денежные средства остались без изменений Таблица 3

Пассив сравнительного аналитического баланса-нетто

Данные, приведенные в таблице 3 показывают изменения в структуре собственного капитала: рост собственных средств произошел в основном за счет увеличения нераспределенной прибыли на 55 483 тыс. руб. Доля кредиторской задолженности, которая временно используется в обороте предприятия до момента наступления сроков ее погашения, не намного уменьшилась.

Таблица 4

Анализ структуры имущества и его источников

Из таблицы 4 видно, что актив предприятия существенно изменился по сравнению с пассивом: намного уменьшились иммобилизованные средства и краткосрочные финансовые вложения. Собственные средства — увеличились.

Таблица 5

Анализ внеоборотных активов

Из таблицы 5 видно, что к концу отчетного года общая сумма внеоборотных активов уменьшилась в 6 раз. В структуре внеоборотных активов произошли лишь незначительные изменения. Так доля основных средств уменьшилась на 11 793 тыс. руб. Вырос показатель незавершенного строительства, что является положительным фактом. Нематериальные активы к концу году свелись к нулю, что является почти половиной изменения всего итога баланса.

Таблица 6

Анализ оборотных активов

Анализируя таблицу 6, видно, что денежные средства остались без изменений, а запасы уменьшились — это положительный фактор. Дебиторская задолженность существенно увеличилась, что дает предприятию дополнительный доход в будущем. В остальных пунктах особых изменений не произошло.

Таблица 7

Анализ капитала и резервов

Особых изменений в разделе капитала и резервов не произошло, только почти в 2 раза увеличилась нераспределенная прибыль прошлых лет, также на 735 тыс. руб. выросла нераспределенная прибыль отчетного года.

Таблица 8

Анализ долгосрочных пассивов

Без изменений. Особого значения для финансового состояния предприятия данный раздел не имеет, поскольку долгосрочные пассивы предприятия Таблица 9

Анализ краткосрочных пассивов

2. Анализ финансовой устойчивости предприятия

В условиях рынка балансовая модель, на основе которой рассчитываются показатели, отражающие сущность устойчивости финансового состояния, имеет следующий вид:

(1)

На начало года:

34 567+136204+105 854=60338+2000+50 000+164287

276 625=276625

На конец года:

5685+93 189+172258=112 516+2000+47 618+108998

271 132=271132

Учитывая, что долгосрочные и среднесрочные кредиты и заемные средства направляются преимущественно на приобретение основных средств и на капитальные вложения, модель (1) преобразовывается и имеет следующий вид:

(2)

Отсюда можно сделать заключение, что при условии ограничения запасов величиной :

На начало года:

136 204?60338+2000;34 567

136 204?27771

На конец года:

93 189?112516+2000;5685

93 189?108831

Отсюда следует, что условие платежеспособности предприятия не выполняется, а, значит, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) и активные расчеты не покроют краткосрочную задолженность предприятия:

Для характеристики источников формирования запасов используются несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины капитала и резервов и величины внеоборотных активов:

; (3)

Е^С_нач. = 60 338−34 567=25771

Е^С_кон.=112 516−5685=106 831

наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов, получаемое из предыдущего показателя увеличением на величину долгосрочных пассивов:

; (4)

Е^Т_нач.=(60 338+2000)-34 567=27771

Е^Т _кон.=(112 516+2000)-5685=108 831

общая величина основных источников формирования запасов, равная сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных пассивов:

. (5)

Е^?_нач.= 27 771+50000=77 771

Е^?_кон.=108 831+47618=156 449

Трем показателям наличия источников формирования запасов (3 — 5) соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

; (6)

± Е^С_нач=25 771−136 204=-110 443

± Е^С_кон =106 831−93 189=13642

излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:

; (7)

± Е^Т_нач.=27 771−136 204=-108 433

± Е^Т_кон.=108 831−93 189=15642

излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов:

. (8)

± Е^?_нач=77 771−136 204=-58 433

± Е^?_кон=156 449−93 189=63260

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. При идентификации типа финансовой ситуации используется следующий трехкомпонентный показатель:

где функция определяется следующим образом:

абсолютная устойчивость финансового состояния, создается условиями:

. (9)

На конец года мы имеем:

±Е^С=13 642?0

±Е^Т=15 642?0

±E^?=172 258?0

Показатель типа ситуации ;

неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных и среднесрочных заемных средств:

. (10)

На начало года мы имеем:

±Е^С=-110 443<0

±Е^Т=-108 433<0

±E^?=105 854?0

Показатель типа ситуации .

Финансовая неустойчивость считается в данной ситуации нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов), т. е. если выполняются условия:

(11)

где — производственные запасы;

— незавершенное производство;

— расходы будущих периодов;

— готовая продукция;

На начало года:

103 104?108433

33 100?-108 433

Условие (11) не выполняется!

На конец года:

80 322?-15 642

12 867?15642

Условие (11) выполняется!

Отсюда следует: на начало года финансовая неустойчивость является ненормальной, на конец — нормальной.

— часть краткосрочных заемных средств, участвующая в формировании запасов.

Если условия (12) не выполняются, то финансовая неустойчивость является ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшения финансового состояния. Для покрытия краткосрочными заемными средствами стоимость производственных запасов и готовой продукции, определяемая величиной:

На начало года:

(214 287−242 058)/(414+102 690)*100%=-27

На конец года:

(156 616−172 258)/(182+80 140)*100%=-19

фиксируется в кредитном договоре с банком и тем самым задает более точный критерий разграничения нормальной и ненормальной неустойчивости;

Для анализа финансовой устойчивости на основе показателей (3) — (8) и предложенной классификации (9) — (11) и (13) предназначена таблица 10.

Таблица 10

Анализ финансовой устойчивости

Анализируя таблицу 10, можно сделать вывод, что финансовая устойчивость будет восстановлена, поскольку величина запасов на конец года меньше, чем на начало года; а также увеличением собственных оборотных средств. Также анализируя излишки и недостатки, ясно видно, что на конец года предприятие имеет излишки собственных оборотных средств, долгосрочных заемных источников формирования запасов и основных источников формирования запасов.

Далее рассчитываются финансовые коэффициенты, позволяющие исследовать тенденции изменения устойчивости положения данного предприятия, а также производить сравнительный анализ на базе отчетности нескольких конкурирующих фирм. К ним относятся:

Коэффициент автономии, характеризующий независимость предприятия от заемных источников средств. Он равен доле величины капитала и резерва в общем итоге баланса-нетто:

.

k_{a нач}=60 338/276625=0,22

k_{a кон}=112 516/271132=0,41

Нормальное минимальное значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5. Нормальное ограничение:

Отсюда следует, что на конец года все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами.

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств равен отношению величины обязательств предприятия к величине его собственных средств:

.

Взаимосвязь данных коэффициентов может быть выражена следующим соотношением:

K _{з/с нач.}= 1/0,22−1=3,5

K _{з/с кон.} = 1/0,41−1=1,4

из которого следует нормальное ограничение для коэффициента соотношения заемных и собственных средств:

.

3.Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств вычисляется по формуле:

.

К _{м/и нач}.=(136 204+105854)/34 567=7

К _{м/и кон.} = (93 189+172258)/5685=46,7

Объединяя указанные ограничения, получаем окончательный вид нормального ограничения для коэффициента соотношения заемных и собственных средств:

.

K _{з/с нач.}=3,5?min (1, 7)

K _{з/с кон.} =1,4? min (1, 46,7)

Коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных средств к общей величине капитала и резервов:

.

К _м нач.= 25 771/60338=0,4

К _м кон. = 106 831/112516=0,9

На начало года и на конец года значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояние. В качестве его оптимальной величины рекомендуется 0,5.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования, равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов предприятия:

.

К _{о нач.} = 25 771/136204=0,2

К _о кон. = 106 831/93189=1,1

Коэффициент имущества производственного назначения, равный отношению суммы стоимостей (взятых по балансу-нетто) основных средств, незавершенного строительства, производственных запасов и незавершенного производства к итогу баланса-нетто:

К _{п.им нач.} = (12 966+1000+414+3664)/276 625=0,06

К _{п.им кон.} = (1173+1200+182+2867)/271 132=0,02

Нормальным считается следующее ограничение показателя:

.

К _{п.им нач.} = 0,06?0,5

К _{п.им кон. =}0,02?0,5

На конец года целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения, если финансовые результаты в отчетном периоде не позволяют существенно пополнить капитал и резервы.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, равный отношению величины долгосрочных заемных средств к сумме величины капитала и резервов и долгосрочных заемных средств:

.

К _{д.пр. нач.} = 1000/(60 338+1000)=0,02

К _{д.пр. кон.} = 1000/(112 516+1000)=0,008

Коэффициент краткосрочной задолженности выражает долю краткосрочных обязательств в общей сумме обязательств:

.

г_{к.з. нач}.= (50 000+164287)/(2000+50 000+164287)=0,9

г_{к.з. кон} = (47 618+108998)/(2000+47 618+108998)=0,9

Коэффициент автономии источников формирования запасов показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов:

.

б а.з. нач. = 25 771/(25 771+1000+50 000)=0,3

б а.з. кон. = 106 831/(106 831+1000+47 618)=0,7

Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов выражает долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме обязательств предприятия:

.

В_{к.з. нач} =164 287/216287=0,7

В_{к.з. кон} = 108 998/158616=0,6

Анализ финансовых коэффициентов проведем в таблице 11.

Таблица 11

Анализ финансовых коэффициентов

3. Анализ ликвидности баланса

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, активы разделяются на следующие группы:

А1. Наиболее ликвидные активы:

(14)

А1 _нач. = 50 000+12000=62 000

А1 _кон. = 50 000+2200=52 200

где — денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

А2. Быстро реализуемые активы:

(15)

А2 _нач. = 34 200+9654=43 854

А2 _кон. =112 660+7398= 120 058

где — дебиторская задолженность и прочие оборотные активы.

А3. Медленно реализуемые активы:

(16)

А3 _нач. = 136 204−29 436+1300=166 940

А3 _кон. = 93 189−10 000+580=83 769

где — долгосрочные финансовые вложения.

А4. Трудно реализуемые активы:

. (17)

А4 _нач. = 34 567−1300=33 267

А4 _кон. = 5685−580=5105

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1. Наиболее срочные обязательства:

. (18)

П1 _нач. = 164 287

П1 _кон. = 108 998

П2. Краткосрочные пассивы:

. (19)

П2 _нач. = 50 000

П2 _кон. = 47 618

П3. Долгосрочные и среднесрочные пассивы:

. (20)

П3 _нач. = 2000

П3 _кон. = 2000

П4. Постоянные пассивы:

. (21)

П4 _нач. = 60 338−29 436=30902

П4 _кон. = 112 516−10 000=102516

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

. (22)

На начало года:

62 000?164287

43 854?50000

166 940?2000

33 267?30902

На конец года:

52 200?108998

120 058?47618

83 769?2000

5105?102 516

Отсюда можно сделать вывод, что на начало года баланс абсолютно неликвиден, на конец года — ликвиден.

Таблица 12

Анализ ликвидности баланса

Анализируя таблицу 12, можно сделать вывод о текущей ликвидности и о перспективной ликвидности. Мы имеем на конец года излишек быстро реализуемых активов и недостаток наиболее ликвидных активов, однако наиболее ликвидные активы все равно к концу годы имеют прибавление, отсюда — предприятие на конец года ликвидное.

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом используют общий показатель ликвидности вычисляемый по формуле:

f_{л нач}= (1*62 000+0,5*43 854+0,3*166 940)/1*164 287+0,5*50 000+0,3*2000=

=(62 000+21927+50 082)/(164 287+25000+600)=134 009/189887=0,7

f_л кон=(1*52 200+0,5*120 058+0,3*83 769)/(1*108 998+0,5*47 618+0,3*2000)=

=(52 200+60029+25 130,7)/(108 998+23809+600)=137 359,7/133 407=1,03

где — весовые коэффициенты, подчиняющиеся ограничениям:

1>0,5+0,3

0,5>0,3

0,3>0

Общий показатель ликвидности баланса выражает способность предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств, как по ближайшим, так и по отдаленным. Однако, этот показатель не дает представления о возможностях предприятия в плане погашения именно краткосрочных обязательств. Поэтому для оценки платежеспособности предприятия используются следующие показатели:

коэффициент абсолютной ликвидности равен отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств (краткосрочные пассивы):

.

k _{а.л. нач.} = 62 000/(50 000+164287)=0,3

k _{а.л. кон.} = 52 200/(47 618+108998)=0,3

Нормальное ограничение данного показателя имеет вид:

;

коэффициент ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия) можно получить из предыдущего показателя путем добавления в числителе дебиторской задолженности и прочих оборотных активов:

.

k _л нач. = 105 854/(50 000+164287)=0,5

k _л нач. = 172 258/(47 618+108998)=1,09

Коэффициент ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Оценка нижней нормальной границы для коэффициента ликвидности имеет вид:

;

Данное ограничение подходит для коэффициента на конец года

Коэффициент покрытия равен отношению стоимости всех мобильных (оборотных) средств предприятия (за вычетом расходов будущих периодов) к величине краткосрочных обязательств:

.

k _{п. нач.} = (136 204−29 436+105854)/(50 000+164287)=0,9

k _{п. кон.} = (93 189−10 000+172258)/(47 618+108998)=1,6

Коэффициент покрытия показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременности расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Нормальным для коэффициента покрытия считается следующее ограничение:

.

Анализ финансовых коэффициентов осуществляется с помощью таблицы 13.

Таблица 13

Анализ финансовых коэффициентов

4. Определение неудовлетворительной структуры баланса предприятия и его неплатежеспособности

Коэффициент текущей ликвидности определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов (итогов 2 раздела актива баланса) к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и различных кредиторских задолженностей (итог 5 раздела пассива баланса):

.

k _п нач = (136 204+105854)/(50 000+164287)=1,1

k _п кон = (93 189+172258)/(47 618+108998)=1,7

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение разности между величиной капитала и резервов (итог 3 раздела пассива баланса) и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов (итог 1 раздела актива баланса) к фактической стоимости находящихся в наличие у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов (итога 2 раздела актива баланса):

.

k _{о.с.с.нач} = (60 338−34 567)/(136 204+105854)=0,1

k _{о.с.с.кон} = (112 516−5685)/(93 189+172258)=0,4

Структура баланса предприятия — неудовлетворительная, а предприятие — неплатежеспособное, поскольку коэффициент текущей ликвидности на конец года менее 2, коэффициент обеспеченности собственными средствами менее/равен 0,1.

Основным показателем, характеризующим наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода, является коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

K_в.п. = (1,7+6/12*(1,7−1,1))/2=0,6

Коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше или равен 0,1, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный равным 3 месяцам.

Коэффициент утраты платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменение значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период утраты платежеспособности, установленный равным 3 месяцам. Таким образом, формула коэффициента утраты платежеспособности имеет вид:

k _у.п. = ((1,7+3/12*(1,7−1,1))/2=0,6

Это свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время имеется возможность утратить платежеспособность.

Таблица 14

Оценка структуры баланса