Инвестиционная политика фирмы

МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ

Имея в виду какое-нибудь предприятие, сперва помысли, точно ли оно тебе удастся.

К. Прутков

Инвестиционные решения являются одним из ведущих факторов развития и увеличения стоимости любого бизнеса. Они могут быть направлены на решение как текущих (например, увеличение оборотного капитала), так и долгосрочных, стратегических задач, связанных с выходом на новые рынки, приобретением нового оборудования, реализацией маркетинговых программ, проведением научно-исследовательских работ, поглощением других предприятий и т. п.

Независимо от целей и конкретного объекта в общем случае процесс принятия инвестиционных решений предполагает сопоставление ресурсов, расход которых необходимо осуществить сегодня, с предполагаемой величиной благ и выгод, получение которых ожидается в будущем. По сути, такое сравнение представляет собой процесс определения стоимости, создаваемой этими решениями, с учетом ограниченности имеющихся средств, а также различных внутренних и внешних факторов, включая неопределенность и риск.

Поскольку в своей деятельности фирма рассматривает различные варианты инвестирования ограниченных средств, ключевой задачей финансового менеджера является определение оптимального направления вложений, т. е. в наибольшей степени способствующих достижению основной цели — максимизации стоимости бизнеса. Решение этой задачи на практике предполагает глубокое понимание принципов и хорошее владение соответствующими методами оценки эффективности инвестиционных решений, а также используемых при этом критериев.

В настоящей главе мы подробно рассмотрим современные методы оценки и технику исчисления ключевых показателей экономической эффективности инвестиций. Излагаемые методы и критерии оценки применимы к любым инвестиционным решениям независимо от их объекта, масштаба и сроков реализации.