Дисконтированные методы оценки инвестиционных проектов

Ввиду недостатков традиционных методов принято считать, что методы дисконтированных наличных потоков представляют более объективную основу для оценки и выбора инвестиционного проекта, так как они и учитывают размер, и согласуют ожидаемые наличные потоки в каждом периоде жизненного цикла проекта.

Это может быть достигнуто путем дисконтирования будущих потоков инвестиций до их настоящей стоимости.

Дисконтированный доход PV

Дисконтированный доход, генерируемый инвестиционным проектом, может быть определен по следующей формуле:

где PV₀ — текущая стоимость денег (Present Value); FV_n — будущая стоимость (Future Value) наличного потока в конце периода п; PVIF_in — коэффициент приведения ценности, например, 1 долл. США при процентной ставке i, %, на п периодов, PVIF_in = 1/(1 + i)ⁿ.

Пример

Известно, что туристская фирма должна получить 100 млн долл. США через два года, процентная ставка — 10%. Используя показатели PVIF указанные в табл. 5.3, мы можем рассчитать текущую стоимость:

PV₀ = 100 (0,8264) = 82,64 млн долл.

Таблица 5.3

Коэффициенты приведения ценности 1 долл, при процентной ставке /, %, на п периодов (PVTF_in)