Анализ инвестиционных проектов в условиях риска и неопределенности

Риск и неопределенность

Различают два понятия: риск и неопределенность [6|. Неопределенность определяется неполнотой и неточностью информации об условиях реализации инновационного проекта. Риск — возможность возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и последствий от них. Риск — субъективное понятие. Для одних участников инновационного процесса возникшие последствия могут негативным образом сказаться на результатах, для других — позитивным. Под риском обычно понимают возможность возникновения негативных последствий.

Внутренние и внешние риски

Риски подразделяют на внутренние и на внешние [1].

Внутренний риск связан с неопределенностью реализации проекта, вызванной причинами внутри проекта. К ним относят:

• • риски из-за неполноты и неточности исходных данных проекта;
• • риски из-за неполноты и неточности проектной документации, бизнес-плана;
• • производственно-технологические риски, связанные с авариями, отказами оборудования, производственным браком и т. д.;
• • риски из-за неполноты и неточности информации о финансовом положении и деловой репутации предприятий-участников, связанные с возможностью неплатежей, банкротств, срывов договорных обязательств;
• • риски из-за неопределенности целей, интересов и поведения участников.

Внешний риск — возможность возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и последствий, причинами которых является внешняя среда. К внешним рискам относят:

• • риски, связанные с нестабильностью экономического законодательства и экономической ситуации, условий инвестирования и использования прибыли;
• • внешнеэкономические риски, связанные с возможностью введения ограничений на торговлю и поставки, закрытия границ и т. д.;
• • риски из-за неопределенности природно-климатических условий, а также возможности стихийных бедствий;
• • риски из-за неполноты или неточности информации о динамике технико-экономических показателей, параметров новой техники и технологии;
• • риски из-за рыночной конъюнктуры цен, валютных курсов и т. д.

Качественные и количественные методы анализа рисков При анализе рисков используются качественные и количественные методы [14].

Качественная оценка рисков инвестиционного проекта представляет собой описательный метод, по результатам которого аналитик часто приходит к количественному описанию рисков проекта.

Качественный подход позволяет выявить и идентифицировать возможные виды проектных рисков, описать причины и факторы, влияющие на уровень данного вида риска и предложить систему антирисковых мероприятий.

Количественный подход при анализе рисков инвестиционного проекта связан с численным определением величин отдельных рисков и риска проекта в целом.

Проведение количественного анализа рисков инвестиционного проекта является, чаще всего, продолжением качественного анализа.

К наиболее часто встречающимся методам относятся точка безубыточности, анализ чувствительности, метод сценариев, имитационное моделирование (метод Монте-Карло), метод экспертных оценок, регрессионный и трендовый методы.