Эффект Патинкина. 
Денежно-кредитная политика

Патинкин предположил, что деньги — в виде реальных денежных активов (реальных балансов) — непосредственно входят в функцию спроса на любой товар:

Почему речь идет именно о реальных денежных балансах? Индивида интересует не номинальное количество денег, имеющихся в его распоряжении, а их покупательная способность, те объемы товаров и услуг, которые потенциально может приобрести человек на свои деньги. Эта величина и составляет реальные денежные балансы.

Решения в реальном и денежном секторе экономики принимаются одновременно. Каждый индивид одновременно решает, какой объем товаров и услуг, с одной стороны, и какое количество денег — с другой, держать в своем портфеле активов.

Функция полезности любого индивида включает в себя как N товаров и услуг, так и реальные деньги, которые представляют собой потенциальное потребление:

Каждый индивид стремится максимизировать функцию полезности: max U при бюджетном ограничении, которое для экономики в целом принимает вид закона Вальраса:

Что произойдет при росте предложения денег?

Первоначально увеличение денежной массы вызовет временный дисбаланс в экономике, возрастет избыточный спрос на отдельных рынках:

(N Л.

M_s Т => ^EDj Т. Избыточный спрос вызовет рост цен, в том числе цены V/=i )

товара-измерителя: Р Т. Почему так произойдет? Потому что люди начнут корректировать свой портфель активов, обменивая избыточные деньги на какие-то товары и услуги. Этот процесс остановится тогда, когда величина реальных денег (реальных денежных активов) вернется к исходному.

f Л/.

оптимальному уровню: —гг = const. Как только это произойдет, избы;

V Р I.

N

точный спрос сократится до нулевого уровня:? ?Д ^ = 0. Закон Вальраса.

/=1.

будет восстановлен. Вместе с тем нейтральность денег не нарушена: деньги привели к росту цен и перераспределению активов, но не к реальным изменениям в экономике.

Таким образом, эффект реальных денежных балансов Патинкина выступает в качестве моста между реальным и денежным секторами экономики, восстанавливая нейтральность денег и поддерживая закон Вальраса. Рассмотрим, как работает этот механизм в оптимуме потребителя. Пусть первоначально типичный индивид находится в равновесии, распределяя свои вложения между товарами и деньгами (рис. 3.8).

Первоначальный оптимум индивида находится в точке Е_{. Индивид распределяет свои вложения между товарами и услугами Q_{ и реальными.

(Ы

денежными активами —. В качестве функции полезности выступает.

V Р

функция портфеля вложений. В качестве бюджетного ограничения действует закон Вальраса. Линия бюджетного ограничения проходит под углом 45° к горизонтальной и вертикальной осям.

В качестве функции полезности выступает.

Рис. 3.8. Эффект реальных денег в функции полезности

Увеличение предложения денег означает для индивида параллельный сдвиг линии бюджетного ограничения вправо — вверх. Обладая новыми номинальными деньгами, индивид может улучшить свое благополучие, перейдя на новый уровень полезности. Если индивид не изменит объем потребляемых товаров и услуг (Q_{ = const), то с новыми деньгами он должен будет перейти в точку А. Однако точка А не является равновесием. Перераспределив вложения между деньгами и товарами, индивид достигнет нового равновесия в точке Е₂. Объем AQ = Q₂ — Q > 0 показывает величину эффекта Патинкина, эффекта реальных денежных активов.