Оценка денежного потока матричным методом

Матричные модели нашли широкое применение в области прогнозирования и планирования. Матричная модель представляет собой прямоугольную таблицу, элементы которой отражают взаимосвязь объектов. Она удобна для финансового и управленческого анализа, так как является простой и наглядной формой совмещения разнородных, но взаимоувязанных экономических явлений.

Важная проблема в современных экономических условиях — организация грамотного финансирования активов. В содержании каждой группы активов фирмы отражены определенные закономерности их финансирования. Эти закономерности нашли выражение в общепринятых правилах «золотого финансирования» .

• 1. Необходимые для инвестиций финансовые ресурсы должны находиться в распоряжении фирмы до тех нор, пока они остаются связанными в результате осуществления этих инвестиций. Под связанными ресурсами фирмы принято понимать объем финансовых ресурсов, которыми постоянно должна располагать фирма для обеспечения бесперебойного функционирования своей основной деятельности.
• 2. «Золотое правило» управления кредиторской задолженностью фирмы состоит в максимально возможном увеличении срока погашения без ущерба нарушения сложившихся деловых отношений.

Практическая реализация этого правила привела к возникновению жестких требований по обеспечению ряда финансовых пропорций в балансе фирм, строгой корреспонденции определенных элементов активов и пассивов фирмы (табл. 4.5).

Таблица 4.5. Матричная модель оценки денежного потока

Правила финансирования предполагают подбор финансовых источников в указанной выше последовательности в пределах остатка средств после обеспечения за счет данного источника предыдущей статьи актива. Использование последующего источника свидетельствует об определенном снижении качества финансового обеспечения фирмы. Если в реальной жизни финансирование связано с необходимостью в заимствовании других источников, то это свидетельствует о нерациональном использовании капитала фирмы, иммобилизации ресурсов в сверхнормативные запасы.

Матричный баланс — это производный формат от стандартной формы баланса фирмы. Алгоритм построения матричного баланса сводится к следующим шагам (рис. 4.2):

• 1. Выбирается размер матрицы баланса. Диапазон выбора определяется целями использования матричного баланса. Предельный размер матрицы ограничен количеством статей актива и пассива стандартного баланса. Для целей анализа обычно используется сокращенный формат 10×10.
• 2. По выбранному размеру матрицы производится преобразование стандартного баланса в агрегированный (промежуточный) баланс (табл. 4.6), на основе данных которого строится матричный баланс.
• 3. В координатах активов и пассивов строится матрица выбранного формата, в которую переносятся данные из агрегированного баланса.
• 4. Под каждую статью актива подбирается источник финансирования. Подбор осуществляется по «золотым правилам», изложенным выше (см. табл. 4.5).

Рис. 4.2. Этапы формирования матричного баланса.

• 5. Выверяются балансовые итоги по горизонтали и вертикали матрицы.
• 6. Далее строят динамический («разностный») матричный баланс. Он отражает изменение денежных средств за период. Данный баланс наиболее пригоден для прогнозных и аналитических расчетов.
• 7. Строится баланс денежных поступлений и расходов предприятия. Он увязывает бухгалтерский баланс с финансовыми результатами работы фирмы, наличием денежных средств на счетах, текущим оборотом денежных средств.

Аналитическая ценность матричного баланса существенно выше по сравнению со стандартным балансом. В отличие от последнего, где отсутствует привязка источников финансирования к конкретным статьям активов, матричный баланс как раз и демонстрирует эту привязку.

Таблица 4.6. Агрегированный баланс