Акционерное общество. 
Предпринимательское право

Высшей формой предпринимательского объединения, в основе которого лежит не только и не столько личность, а прежде всего имущество (капитал), является акционерное общество. Как писал выдающийся российский дореволюционный цивилист Г. Ф. Шершеневич, «личное участие членов такого соединения не предполагается. Эта форма соединения есть высшее выражение капиталистического элемента»^[1]. АО существует независимо от своих участников. Воля акционерного общества не предопределяется волей ее участников. Личный элемент, т. е. конкретные участники, для АО не имеют никакого значения, так как их «возникновение» или уход не оказывают никакого правового воздействия на общество. Их связь с обществом обусловлена только имуществом. Для расширения своей деятельности акционерное общество вынуждено привлекать новые капиталы, тем самым увеличивая число участников. В связи с этим отдельные акционеры реально уже не могут влиять на принятие решений о судьбе общества, так как в силу их многочисленности и разобщенности они не способны согласовать свою волю. «Современным АО свойственно представлять из себя самодовлеющую величину, где основная масса акционеров нс играет никакой роли, а общество управляется системой органов, которая практически не учитывает мнения большинства участников»^[2].

Согласно ст. 2 Федерального закона от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (далее — Закон об АО) акционерным обществом признается коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные права участников общества (акционеров) но отношению к обществу.

Как отмечалось ранее^[3], сформулированное законодателем определение экономистами воспринимается как некорректное. В экономике капитал, несмотря на наличие стоимостной оценки, понятие, отражающее его реальное содержание, акции же — понятие иное, отражающее содержание фиктивного капитала. Понятие «уставный капитал» отражает суммарную стоимость вкладов акционеров, зафиксированную в учредительном документе общества — его уставе. Наличие стоимостной оценки не исключает, но создает предпосылки для формирования уставного капитала не только в форме денежных средств, но непосредственно в форме средств производства. Для соизмерения долей каждого из акционеров в складочном капитале устанавливается минимальная стандартная стоимость вклада и общее количество таких стандартных вкладов. Вклад каждого акционера должен быть кратен стоимости минимального вклада. Для удостоверения факта внесения акционерного вклада используются специфические документы, именуемые акциями (своеобразный аналог расписки, чека). Количество акций соответствует количеству минимальных вкладов, формирующих уставный капитал. Обозначенная на акции стоимость соответствует стоимости минимального вклада, а суммарная стоимость, обозначенная на акциях, — оценке уставного капитала общества.

Иными словами, можно сказать, что акция как долговое обязательство удостоверяет акцию как целенаправленное действие по внесению соответствующего пая в уставный капитал. Деление же уставного капитала на какое бы то ни было число акций (чеков) может быть только арифметическим, бухгалтерским упражнением, не имеющим физического и экономического содержания. Эти понятия категорийно неоднородные, непосредственно не связанные.

Таким образом, уставный капитал АО как реальная ценность не может «…составляться из номинальной стоимости акций…», не может быть «…разделен на определенное число акций…». Как конструктивный вывод приведем определение акционерного общества, лишенное, по нашему мнению, отмеченных выше недостатков: «Акционерным обществом признается коммерческая организация, уставный капитал которой образуется посредством соединения неотчуждаемых паев определенного и единообразного размера, отраженных в акциях, удостоверяющих обязательственные права участников общества (акционеров) по отношению к обществу. Уставный капитал общества оценивается суммой номинальных стоимостей акций общества, приобретенных акционерами»^[4].

В отличие от всех ранее рассмотренных видов хозяйствующих субъектов, АО представляют собой почти исключительно объединения капитала, этим они отличаются от товариществ, объединяющих в первую очередь лиц, и от ООО, которые, хотя и ставят целью объединение капиталов участников, тем не менее предполагают возможность их непосредственного личного участия в хозяйственной деятельности организации.

Согласно ст. 3 Закона об АО акционерное общество несет ответственность по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом. АО не отвечает по обязательствам своих акционеров. В свою очередь, акционеры также не отвечают по обязательствам АО и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им акций. Исключением являются случаи, когда несостоятельность (банкротство) АО была вызвана действиями (бездействием) его акционеров или других лиц, которые имеют право давать обязательные для общества указания либо иным образом имеют возможность определять его действия — на указанных лиц в случае недостаточности имущества общества может быть возложена субсидиарная ответственность по его обязательствам.

В настоящее время акционерные общества могут быть двух видов: публичные и непубличные.

Публичное акционерное общество (далее — ПАО) вправе проводить размещение своих акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в его акции, посредством открытой подписки.

Акции п эмиссионные ценные бумаги, конвертируемые в акции, 7ieпубличного акционерного общества (далее — НАО) не могут размещаться посредством открытой подписки или иным образом предлагаться для приобретения неограниченному кругу лиц. Уставом НЛО может быть предусмотрено преимущественное право приобретения его акционерами акций, отчуждаемых по возмездным сделкам другими акционерами, по цене предложения третьему лицу или по цене, которая или порядок определения которой установлены уставом общества. Если иное не предусмотрено уставом общества, акционеры пользуются преимущественным правом приобретения отчуждаемых акций пропорционально количеству акций, принадлежащих каждому из них. Уставом НАО может быть предусмотрено также преимущественное право самого общества на приобретение отчуждаемых акций в случае, если его акционеры не использовали свое преимущественное право. Уставом НАО может быть предусмотрена (на срок не более пяти лет со дня государственной регистрации общества либо регистрации соответствующих изменений в его устав) необходимость получения согласия акционеров на отчуждение акций третьим лицам. НАО может приобрести статус ПАО (публичный статус) путем внесения в устав общества изменений, содержащих указание на то, что общество является публичным. Порядок приобретения такого статуса регламентирован ст. 7.1 Закона об АО.

Акционерное общество может быть создано путем учреждения вновь или путем реорганизации существующего юридического лица (слияния, разделения, выделения, преобразования). Создание АО путем учреждения осуществляется по решению учредителей (учредителя), которое принимается на учредительном собрании.

Учредителями общества могут являться граждане и (или) юридические лица. Государственные органы и органы местного самоуправления, но общему правилу, не могут выступать учредителями АО. Общество не может иметь в качестве единственного учредителя (акционера) другое хозяйственное общество, состоящее из одного лица.

Учредительным документом АО является его устав, который содержит следующие сведения: полное и сокращенное фирменные наименования АО; место его нахождения; количество, номинальную стоимость, категории (обыкновенные, привилегированные) акций и типы привилегированных акций, размещаемых обществом; права акционеров — владельцев каждой категории (типа) акций; размер уставного капитала АО; структуру и компетенцию органов управления АО и порядок принятия ими решений; порядок подготовки и проведения общего собрания акционеров, в том числе перечень вопросов, решение по которым принимается квалифицированным большинством голосов или единогласно; иные положения.

Уставом НАО могут быть установлены ограничения количества акций, принадлежащих одному акционеру, и их суммарной номинальной стоимости, а также максимального числа голосов, предоставляемых одному акционеру.

Устав общества также должен содержать сведения об использовании в отношении общества специального права на участие Российской Федерации, субъекта РФ или муниципального образования в управлении указанным обществом («золотая акция»).

Устав ПАО дополнительно должен содержать также указания на публичный статус общества, а также на наличие в структуре его органов управления совета директоров (наблюдательного совета), его компетенцию и порядок принятия им решений.

Акционерное общество вправе преобразоваться в ООО, хозяйственное товарищество или производственный кооператив с соблюдением требований, установленных федеральными законами. По единогласному решению всех акционеров АО вправе преобразоваться в некоммерческое партнерство.

Уставный капитал АО составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами. Все акции АО являются бездокументарными. Номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой. Уставный капитал АО определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов. Уставный капитал общества может быть изменен (увеличен или уменьшен) путем увеличения (или уменьшения) номинальной стоимости акций либо размещения дополнительных акций (или сокращения их общего количества, в том числе путем скупки). Организация уставного капитала с помощью акций дает возможность их быстрого отчуждения и приобретения посредством биржевого механизма, что способствует процессу перелива капитала из одной сферы предпринимательской деятельности в другую.

Общество размещает обыкновенные акции и вправе размещать один или несколько типов привилегированных акций. При этом номинальная стоимость размещенных привилегированных акций, согласно и. 2 ст. 25 Закона об АО, не должна превышать 25% от уставного капитала АО. ПАО нс вправе размещать привилегированные акции, номинальная стоимость которых ниже номинальной стоимости обыкновенных акций.

При учреждении общества все его акции должны быть размещены среди учредителей. Акции общества, распределенные при его учреждении, должны быть полностью оплачены в течение года с момента государственной регистрации общества, если меньший срок не предусмотрен договором о создании общества. При этом не менее 50% акций АО, распределенных при его учреждении, должно быть оплачено в течение трех месяцев с момента государственной регистрации общества. До их оплаты общество не вправе совершать сделки, не связанные с учреждением общества. Акции, принадлежащие учредителю, не предоставляют ему право голоса до момента их полной оплаты, если иное не предусмотрено уставом. Дополнительные акции и иные эмиссионные ценные бумаги общества, размещаемые путем подписки, размещаются при условии их полной оплаты.

Минимальный размер уставного капитала для IIАО составляет 100 тыс. руб._у а для II АО — 10 тыс. руб.

В соответствии со ст. 39 Закона об АО общество вправе осуществлять размещение дополнительных акций и иных эмиссионных ценных бумаг посредством подписки и конвертации. Акционеры имеют преимущественное право приобретения размещаемых посредством открытой подписки дополнительных акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им акций этой категории (типа). Цена размещения дополнительных акций акционерам при осуществлении ими преимущественного права может быть ниже цены размещения иным лицам, но не более чем на 10%.

По решению общего собрания акционеров общество вправе произвести консолидацию размещенных акций, в результате которой две или более акций общества конвертируются в одну новую акцию той же категории (типа). При этом в устав АО вносятся соответствующие изменения. Также по решению общего собрания общество вправе произвести дробление размещенных акций.

Права акционеров определены ст. 31—32 Закона об АО.

Акционерное общество вправе размещать облигации и иные эмиссионные ценные бумаги, предусмотренные законодательством РФ. Размещение облигаций обществом допускается только после полной оплаты уставного капитала АО.

Для покрытия убытков АО, а также для погашения выпущенных им облигаций и выкупа его акций в случае отсутствия иных средств, в акционерном обществе создается резервный фонд в размере, предусмотренном уставом, но не менее 5% от его уставного капитала. Данный фонд формируется путем обязательных ежегодных отчислений в размере, устанавливаемом уставом, но не менее 5% от чистой прибыли.

Общество вправе, но результатам первого квартала, полугодия, девяти месяцев финансового года и (или) по результатам финансового года принимать решения (объявлять) о выплате дивидендов но размещенным акциям. Решение о выплате дивидендов может быть принято в течение трех месяцев после окончания соответствующего периода. Общество обязано выплатить объявленные по акциям каждой категории (типа) дивиденды, причем как деньгами, так и в случаях, предусмотренных уставом общества, — иным имуществом. Дивиденды выплачиваются из чистой прибыли общества. Дивиденды по привилегированным акциям определенных типов могут выплачиваться за счет специально предназначенных для этого фондов общества. Срок и порядок выплаты дивидендов определяются уставом общества или решением общего собрания акционеров. В случае если уставом срок выплаты дивидендов не определен, срок их выплаты не должен превышать 60 дней со дня принятия соответствующего решения.

Акционерное общество не вправе объявлять о выплате дивидендов по акциям: до полной оплаты всего уставного капитала; до выкупа всех акций, которые должны быть выкуплены в соответствии Законом об АО; если на день принятия такого решения общество отвечает признакам несостоятельности (банкротства) или если указанные признаки появятся у него в результате выплаты дивидендов; если на день принятия такого решения стоимость чистых активов общества меньше его уставного капитала и резервного фонда, и превышения над номинальной стоимостью определенной уставом ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций либо станет меньше их размера в результате принятия такого решения; в иных случаях, предусмотренных федеральными законами. Общество не вправе объявлять о выплате дивидендов по обыкновенным и привилегированным акциям, размер дивидендов по которым не определен, если не принято решение о выплате в полном размере дивидендов (в том числе накопленных дивидендов) по всем типам привилегированных акций, размер дивидендов по которым определен уставом общества.

Все взаимоотношения между акционерами строятся в зависимости от того, каков размер сделанного ими взноса. Это оказывает влияние на управление обществом, поскольку участие в решении вопросов АО определяется количеством принадлежащих акционеру долей (акций). Пропорционально количеству принадлежащих участнику акций распределяется и прибыль общества. В отличие от доли в ООО, акция является ценной бумагой. В первую очередь она подтверждает право ее держателя на дивиденды от деятельности организации. При этом акция не дает права требовать возврата денежных сумм и иных видов обеспечения, внесенных акционером в уставный капитал АО. Акционер может только переуступить принадлежащие ему акции другим покупателям. В связи с этим акционерное общество является достаточно устойчивым хозяйственным образованием.

Сведения о каждом акционере общества, количестве и категориях (типах) акций, записанных на его имя, а также иные сведения, предусмотренные правовыми актами РФ, содержатся в реестре акционерного общества. Держателем реестра акционеров до 1 октября 2014 г. могло быть как само общество, так и профессиональный регистратор. С указанной даты акционерные общества обязаны были передать ведение реестра лицу, имеющему предусмотренную законом лицензию. Держатель реестра акционеров по требованию акционера или номинального держателя акций обязан подтвердить его права на акции путем выдачи выписки из реестра.

Органами управления АО являются общее собрание акционеров, совет директоров (наблюдательный совет), единоличный (директор, генеральный директор) и коллегиальный (правление, дирекция) исполнительные органы общества.

Акционерное общество обязано вести бухгалтерский учет и представлять финансовую отчетность в порядке, установленном федеральным законодательством. Достоверность данных, содержащихся в годовой бухгалтерской отчетности АО, должна быть подтверждена ревизионной комиссией (ревизором) общества. Перед опубликованием указанных документов общество обязано привлечь для ежегодной проверки и подтверждения годовой финансовой отчетности аудитора, не связанного имущественными интересами с АО или его акционерами. Годовой отчет общества подлежит предварительному утверждению советом директоров (наблюдательным советом), а в случае его отсутствия — лицом, осуществляющим функции единоличного исполнительного органа общества, не позднее чем за 30 дней до даты проведения годового общего собрания акционеров.

Для осуществления контроля за финансово-хозяйственной деятельностью АО общим собранием акционеров в соответствии с уставом общества избирается ревизионная комиссия (ревизор) общества. Члены ревизионной комиссии (ревизор) общества не могут одновременно являться членами совета директоров, а также занимать иные должности в органах управления общества. Акции, принадлежащие членам совета директоров или лицам, занимающим должности в органах управления общества, не могут участвовать в голосовании при избрании членов ревизионной комиссии (ревизора) общества.

Ревизионная (аудиторская) проверка финансово-хозяйственной деятельности общества осуществляется по итогам деятельности общества за год, а также во всякое время по инициативе ревизионной комиссии (ревизора), решению общего собрания акционеров, совета директоров или по требованию акционера (акционеров) общества, владеющего в совокупности не менее 10% голосующих акций общества. По итогам проверки финансово-хозяйственной деятельности ревизионная комиссия (ревизор) или аудитор общества составляют заключение, в котором должны содержаться подтверждение достоверности данных, содержащихся в отчетах, и иных финансовых документов общества, а также информация о фактах нарушения порядка ведения бухгалтерского учета и представления финансовой отчетности.

Законодательство устанавливает особый порядок совершения крупных сделок в акционерных обществах. Согласно ст. 78 Закона об АО крупной сделкой считается сделка (в том числе заем, кредит, залог, поручительство) или несколько взаимосвязанных сделок, связанных с приобретением, отчуждением или возможностью отчуждения обществом прямо либо косвенно имущества, стоимость которого составляет 25 и более процентов балансовой стоимости активов общества, за исключением сделок, совершаемых в процессе обычной хозяйственной деятельности общества, сделок, связанных с размещением посредством подписки (реализацией) обыкновенных акций общества, и сделок, связанных с размещением эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в обыкновенные акции общества.

Крупная сделка должна быть одобрена советом директоров (наблюдательным советом) общества или общим собранием акционеров. При этом решение об одобрении крупной сделки, предметом которой является имущество стоимостью от 25 до 50% балансовой стоимости активов общества принимается единогласно всеми членами совета директоров, а решение об одобрении сделки, предметом которой является имущество, стоимость которого составляет более 50% балансовой стоимости активов общества, принимается общим собранием акционеров большинством в ¾ голосов. Крупная сделка, совершенная с нарушением данных требований, может быть признана недействительной по иску общества или отдельного акционера.

Специфика приобретения 30 и более процентов акций ПАО регламентирована гл. XI. 1 Закона об АО (ст. 84.1—84.9).

В законодательстве содержатся также правила, регулирующие положение так называемых дочерних и зависимых обществ, которые не образуют самостоятельной организационно-правовой формы, а действуют в организационно-правовых формах хозяйственного товарищества или общества.

Дочерним признается хозяйственное общество, если другое (материнское) хозяйственное общество или товарищество в силу преобладающего (более 50%) участия в его уставном капитале, либо в соответствии с заключенным между ними договором, либо иным образом имеет возможность определять решения, принимаемые таким обществом. При этом для определения того или иного общества как дочернего достаточно наличия хотя бы одного из указанных признаков. Материнская организация несет солидарную ответственность за деятельность дочернего общества, но не по всем его сделкам, а только по тем, которые были заключены дочерним обществом во исполнение обязательных для него указаний материнской организации. Если же по вине материнской организации дочернее общество стало банкротом, материнская организация несет субсидиарную ответственность по его долгам. Дочернее общество, в свою очередь, не несет ответственности за деятельность материнской организации.

Зависимое общество характеризуется определенным влиянием на него со стороны другого хозяйствующего субъекта. Однако эта зависимость здесь не такая полная, как в случаях с дочерними обществами. Хозяйственное общество признается зависимым, если другое общество (преобладающее, участвующее) имеет более 20% его голосующих акций или уставного капитала. Преобладающей (участвующей) организацией в зависимом обществе может быть только хозяйственное общество, что также отличает зависимые общества от дочерних, поскольку в последних материнской организацией может быть как хозяйственное общество, так и хозяйственное товарищество. В соответствии с п. 4 ст. 6 Закона об АО общество, которое приобрело более 20% голосующих акций другого общества, обязано незамедлительно опубликовать сведения об этом в порядке, определяемом ЦБ РФ и ФАС России.

Специальное регулирование взаимоотношений между материнской и дочерней организацией установлено также для гак называемых холдинговых компаний — организаций, независимо от организационно-правовой формы, владеющих контрольными пакетами акций других (дочерних) организаций. При этом под контрольным пакетом акций понимается любая форма участия в капитале организации, которая обеспечивает безусловное право принятия или отклонения определенных решений на общем собрании ее участников и в ее органах управления (например, наличие «золотой акции», права «вето», права непосредственного назначения директоров и т. п.). Холдинговые компании и их дочерние общества создаются только в форме публичных акционерных обществ, как правило, для содействия экономической кооперации организаций-смежников и осуществления ими согласованной инвестиционной политики.

• [1] Шершеневич Г. Ф. Учебник торгового права (по изданию 1914 г.). М.: Спарк, 1994.С. 110.
• [2] Функ Я. И., Михалъченко В. А., Хвален В. В. Акционерное общество: история и теория. Диалектика свободы. Минск: Амалфея, 1999. С. 326.
• [3] См.: Балашов А. И., Белов А. М, Добрин Г. Н. Акционерное общество // Проблемы современной экономики: сб. науч. тр. / под ред. А. Е. Карлика. СПб.: Изд-во Санкт-Петерб.гос. ун-та экономики и финансов, 1998. С. 34—41.
• [4] Балашов А. И., Белов А. М., Добрый Г. II. Указ. соч. С. 34—41.