Факторы производства и капитал предприятия

Капитал и фонды предприятия

При создании, регистрации предприятия в учредительных документах фиксируется уставный капитал. Уставный капитал представляет собой совокупность средств (вкладов, взносов, долей) учредителей (участников) в имуществе при создании предприятия для обеспечения его деятельности в размерах, определенных учредительными документами. Уставный капитал является первоначальным, исходным капиталом для предприятия. Его величина определяется с учетом предполагаемой хозяйственной (производственной) деятельности и фиксируется в момент государственной регистрации предприятия [23].

Уставный, либо складочный, капитал фирмы в дальнейшем используется для организации предпринимательской деятельности. Уставный капитал — сумма собственных денежных средств учредителей, за счет которых организуется деятельность фирмы в соответствии с уставом. Объемы производства могут быть расширены за счет кредитов, иных привлеченных средств, но основным источником является уставный (складочный) капитал.

Уставный капитал в момент организации предприятия формируется по-разному, в зависимости от организационно-правовой формы (табл. 9). Минимальный размер уставного капитала также определяется законодательством, исходя из вида деятельности. Так, например, для коммерческих банков уставный капитал не может быть меньше 300 млн р., для страховых компаний — не менее 120 млн р., для других ОАО — не менее 100 тыс. р.

Собранные суммы уставного капитала используются в последующем для приобретения производственных ресурсов и производства продукции. Первоначально сформированный уставный капитал может быть в последующем увеличен либо уменьшен. Уменьшение уставного капитала может быть связано с неблагоприятной экономической ситуацией. Иногда необходима реализация активов (имущества) предприятия для того, чтобы расплатиться по обязательствам, покрыть убытки. Решение об уменьшении уставного капитала принимается на собрании акционеров, участников. Уменьшение уставного капитала существенно подрывает престиж предприятия, может способствовать потере доверия со стороны рядовых акционеров, привести к сбросу акций на рынке ценных бумаг, снижению курса акций.

Таблица 9.

Способы формирования уставного капитала

Увеличение уставного капитала связано со следующими условиями:

• 1. Получение заказов. Иногда уставный капитал требуется увеличить для того, чтобы выиграть тендер. Чем больше уставный капитал, тем больше доверия к фирме со стороны заказчиков.
• 2. Получение лицензий. Требования к минимуму уставного капитала применяются к фирмам, получающим лицензию по определенному виду деятельности (например, производство лекарственных средств). Если, например, страховая компания имеет уставный капитал меньше 120 млн р., для получения лицензии необходимо принять меры по его увеличению.
• 3. Нехватка оборотных средств. Одним из способов покрытия дефицита оборотных средств является получение кредита, но возможно это сделать за счет увеличения уставного капитала.
• 4. Принятие нового участника для товарищества. Данный участник не может быть принят без внесения средств в складочный капитал. Тем самым уставный капитал фирмы увеличивается.

Увеличение уставного капитала для предприятий возможно следующими способами: дополнительной эмиссией акций, использованием прибыли предыдущих периодов, дополнительными вкладами участников. Рассмотрим эти ситуации:

• 1. Дополнительная эмиссия акций. Применяется для ОАО. На основании Проспекта эмиссии (плана выпуска и распространения акций) они свободно продаются на рынке ценных бумаг по рыночному курсу. Эмиссионный доход аккумулируется в добавочном капитале, затем фиксируется как увеличение уставного капитала (после проведения собрания акционеров).
• 2. Дополнительные вклады участников. Применяется для товариществ и ООО. Решение о размере вкладов принимается на собрании участников. Дополнительные вклады могут вносить все участники либо часть из них.
• 3. Использование прибыли предыдущих периодов. Эта прибыль направляется на приобретение имущества производственного назначения, капитальных вложений. В итоге, если активы (имущество) предприятия больше уставного капитала, можно увеличить уставный капитал за счет этого имущества. Это самое благоприятное мероприятие для повышения престижа предприятия. Фирма демонстрирует тем самым свою конкурентоспособность и рентабельность. Вследствие этого курс акций предприятия растет даже в тех случаях, когда размер дивидендов на акции не увеличивается.

Помимо уставного капитала, фирма может иметь следующие фонды:

• 1. Резервный капитал. Создается для покрытия непредвиденных расходов посредством отчислений от прибыли.
• 2. Добавочный капитал. Формируется как результат переоценки активов. Например, в условиях инфляции реальная стоимость недвижимости возрастает по сравнению с номинальной. Так как оснований для изменения уставного капитала нет, увеличение реальной стоимости имущества учитывается как добавочный капитал.
• 3. Нераспределенная прибыль прошлого периода. Представляет собой денежные средства организации после образования целевых фондов и уплаты всех обязательных платежей.

Само понятие «капитал предприятия» имеет двоякое значение. Во-первых, это так называемый «производственный (реальный) капитал». Это имеющееся в распоряжении предприятия оборудование, здания, иные средства производства. Во-вторых, это «денежный капитал». Первоначально это сумма денежных средств, которая используется для приобретения указанных средств производства. В последующем может возникнуть несоответствие между реальным (производственным) капиталом и его денежной оценкой, т. е. денежным капиталом. Например, цена акций предприятия на вторичном фондовом рынке может изменяться. Если цена акций возрастает, то денежная оценка капитала предприятия увеличивается. Если курс акций падает, то, при сохранившемся производственном капитале, денежная оценка бизнеса уменьшается.

Капитал (денежный) фирмы, используемый для приобретения основных средств, может быть как собственным, так и заемным. Собственный капитал предприятия представляет собой стоимость (денежную оценку) имущества предприятия, полностью находящегося в его собственности. Собственный капитал предприятия складывается из различных источников: уставного, или складочного, капитала; различных взносов и пожертвований; прибыли, непосредственно зависящей от результатов деятельности предприятия; добавочного капитала; целевого финансирования. Особая роль принадлежит, конечно, уставному капиталу.

Заемный капитал — это капитал, который привлекается предприятием со стороны в виде кредитов, финансовой помощи и пр. Признаком заемного капитала является возвратность через определенный срок. Это долгосрочные и краткосрочные банковские кредиты и коммерческие кредиты, авансы покупателей и заказчиков, отсрочки обязательств и платежей (кредиторская задолженность) и пр.

Пример 1. Уставный капитал ОАО «Прогресс» составляет 2000 тыс. р. На указанную сумму предприятие приобрело: здание (1000 тыс. р.), оборудование (600 тыс. р.), материальные запасы (400 тыс. р.). На указанную сумму распространено 2000 акций с номиналом в 1 тыс. р. Фирма получила долгосрочный кредит 500 тыс. р. и приобрела оборудование. По итогам года фирма получила прибыль 600 тыс. р. 50% этой суммы пошло на выплату дивидендов, 50% - на увеличение оборотных средств. Курс акций вырос на 20%. Необходимо указать виды капитала:

• 1. Собственный денежный капитал фирмы: 2000 тыс. р. (уставный капитал) и 300 тыс. р. (нераспределенная прибыль, потраченная на увеличение оборотных средств).
• 2. Производственный капитал фирмы: 2000 тыс. р. (приобретения на сумму уставного капитала); 500 тыс. р. (оборудование, купленное в кредит); 300 тыс. р. (оборотные средства за счет прибыли).
• 3. Заемный капитал: 500 тыс. р. (кредиты банка).
• 4. Собственный производственный капитал: 2000 тыс. р. (приобретения на сумму уставного капитала); 300 тыс. р. (оборотные средства за счет прибыли).
• 5. Цена бизнеса после изменения курса акций:
• 2300 • 1,2 = 2760 тыс. р.

Классификация капитала предприятия представлена на рис. 3.

Рис. 3. Капитал фирмы

Для получения финансового результата предприятие не замораживает средства, а вкладывает денежный капитал, приобретая оборудование и осуществляя финансовые вложения, приносящие доход.

Вследствие разграничения видов капитала возможны весьма разнообразные ситуации. Например, некоторые предприятия могут иметь мощный производственный капитал, но созданный за счет заемных средств. Другой пример: за счет спекуляций на рынке резко вырос курс акций предприятия, но при этом производственный капитал не увеличился, хотя цена бизнеса возросла. Для захвата предприятий могут применяться меры для снижения курса акций, доведения до банкротства. При этом производственный потенциал фирмы могут продать по крайне низкой цене.