Совершенствование финансовой политики предприятия, направленной на обеспечение его стабильного финансового состояния в среднесрочной перспективе (на пример

Глава 1. Теоретические основы краткосрочной финансовой политики

1.1 Сущность, цели и задачи краткосрочной финансовой политики

1.2 Информационное обеспечение анализа финансового состояния

1.3 Виды финансовой политики и методы ее формирования

1.4 Использование мониторинга результатов оценки финансового состояния при разработке и совершенствовании его финансовой политики предприятия

1.5 Роль финансового состояния в развитии предприятия

Глава 2. Оценка, анализ и диагностика финансового состояния ОАО «МиассЭлектроАппарат» (2008;2010 гг.)

2.1 Организационно-правовая, технико-технологическая и финансово-экономическая характеристика ОАО «МиассЭлектроАппарат» (2008;2010 гг.)

2.2 Оценка ликвидности активов и анализ платежеспособности ОАО «МиассЭлектроАппарат» (2008;2010 гг.)

2.3 Оценка состояния оборотных средств предприятия и анализ источников финансирования операционной деятельности ОАО «МиассЭлектроАппарат» (2008;2010 гг.)

2.4 Оценка, анализ и диагностика финансовой и рыночной устойчивости ОАО «МиассЭлектроАппарат» (2008;2010 гг.)

2.5 Оценка, анализ и диагностика финансово-экономической эффективности ОАО «МиассЭлектроАппарат» (2008;2010 гг.)

2.5.1 Оценка и анализ деловой активности и рентабельности ОАО «МиассЭлектроАппарат» (2008;2010 гг.)

2.5.2 Комплексная оценка финансово-экономической эффективности ОАО «МиассЭлектроАппарат» (2008;2010 гг.)

Глава 3. Разработка мероприятий, направленных на совершенствование финансовой политики ОАО «МиассЭлектроАппарат» в проектном периоде

3.1 Оценка доминирующих тенденций, выявленных при анализе финансового состояния ОАО «МиассЭлектроАппарат»

3.2 Разработка мероприятий, направленных или обеспечивающих оптимизацию источников финансирования операционной деятельности ОАО «МиассЭлектроАппарат»

3.2.1 Разработка мероприятий обеспечивающих минимизацию текущей финансовой потребности ОАО «МиассЭлектроАппарат» в проектном периоде

3.2.2 Разработка мероприятий, направленных на увеличение чистого оборотного капитала (собственных оборотных средств) ОАО «МиассЭлектроАппарат» в проектном периоде

3.2.3 Обоснование оптимальной структуры источников финансирования операционной деятельности ОАО «МиассЭлектроАппарат» в проектном периоде

3.3 Разработка мероприятий обеспечивающих повышение прибыльности и увеличение рентабельности хозяйствования ОАО «МиассЭлектроАппарат» в проектном периоде

3.3.1 Комплексное исследование показателей финансово-экономической эффективности ОАО «МиассЭлектроАппарат»

3.3.2 Рычажное управление прибылью предприятия: методические подходы и расчетные алгоритмы

3.3.3 Разработка мероприятий, направленных на увеличение рентабельности оборота и увеличения операционной прибыли ОАО «МиассЭлектроАппарат»

Заключение

Тема моей дипломной работы «Совершенствование финансовой политики предприятия, направленной на обеспечение его стабильного финансового состояния в среднесрочной перспективе (на примере ОАО «МиассЭлектроАппарат»)

Данная работа является актуальной для предприятия ОАО «МиассЭлектроАппарат» в частности и для хозяйствующих субъектов в целом. Рассматриваемая тема в принципе новой не является, но разработанные мероприятия имеют долю научной новизны и могут быть применены на практике в целях усовершенствования финансовой политики предприятия для его стабильного функционирования.

Значимость дипломной работы. Теоретическая значимость заключается в разработке методов и средств, обеспечивающих совершенствование экономического развития хозяйствующего субъекта. Практическая значимость заключается в разработке и внедрении конкретных мероприятий, обеспечивающих на предприятиях прогрессивные преобразования финансово-экономической направленности.

Цель диплома определяет совершенствование финансовой политики предприятия, и обеспечение его стабильного финансового состояния.

Задача дипломной работы проанализировать финансовое состояние предприятия, выявить позитивные и негативные тенденции, найти причины их возникновения, дать свои рекомендации, разработать мероприятия по улучшению финансовой стабильности предприятия и воплотить их в реальность.

Объектом исследования является ОАО «МиассЭлектроАппарат», который занимается изготовлением продукции бытового — электротехнического назначения (пылесосные агрегаты АВ-600, АВ-1000, АВ-1000 — ИЖ, двигатели малой мощности).

Предметом исследования является финансовое состояние завода.

Структура дипломной работы включает в себя: введение, первую главу в которой описывается теоретическая часть, во второй главе анализируется и оценивается ликвидность баланса и платежеспособность предприятия, в третьей главе разрабатывается новый проект и внедряется в структуру предприятия. Далее идет заключение, список литературы и приложения.

Выпускная квалификационная работа выполнена на 112 страницах основного текста; дипломная содержит 39 таблиц, 16 рисунков и список библиографических источников, включающий в себя перечень научной и учебно-методической литературы, а также финансово-экономическую периодику и Internet ресурсы.

Глава 1. Теоретические основы краткосрочной финансовой политики

Предприятие может выбирать между двумя формами управления финансами — это реактивная форма управления финансами и управление финансами на основе разработки финансовой политики. Реактивная форма означает, что управленческие решения принимаются как реакция на текущие проблемы, т. е. по принципу «латание дыр». Вполне естественно, что при таком образе действий неизбежны просчеты, потери, повышенные риски. Управление финансами на основе тщательно продуманной финансовой политики позволяет в значительной мере избежать скоропалительных решений, добиться более рационального использования финансовых ресурсов.

1.1 Сущность, цели и задачи краткосрочной финансовой политики

Финансовая политика — это общая финансовая идеология организации, подчиненная достижению основной цели ее деятельности, каковой является получение прибыли (для коммерческих организаций).

Цель финансовой политики — построение эффективной систем управления финансами, направленной на достижение стратегических и тактических целей его деятельности.

Стратегические задачи финансовой политики предприятия:

— максимизация прибыли;

— оптимизация структуры капитала предприятия и обеспечение его финансовой устойчивости;

— достижение прозрачности финансово-экономического состояния предприятия для собственников (участников, учредителей), инвесторов, кредиторов;

— создание эффективного механизма управления финансами предприятия;

— использование предприятием рыночных механизмов привлечения финансовых ресурсов.

Объект финансовой политики — хозяйственная система и ее деятельность во взаимосвязи с финансовым состоянием и финансовыми результатами, денежный оборот хозяйствующего субъекта, представляющий собой поток денежных поступлений и выплат. Каждому направлению расходования денежных фондов должны соответствовать определенные источники: на предприятии к источникам можно отнести собственный капитал и пассивы, которые инвестируются в производство и приобретают форму активов.

Предмет финансовой политики внутрифирменные и межхозяйственные финансовые процессы, отношения и операции, включая производственные процессы, образующие финансовые потоки и определяющие финансовое состояние и финансовые результаты, расчетные отношения, инвестиции, вопросы приобретения и выпуска ценных бумаг и т. п.

Субъект финансовой политики — учредители организации и руководство (работодатели), финансовые службы, которые разрабатывают и реализуют стратегию и тактику финансового менеджмента в целях повышения ликвидности и платежеспособности предприятия посредством получения и эффективного использования прибыли.

Финансовая политика заключается в постановке целей и задач финансового управления, а также в определении и использовании методов и средств их реализации, в постоянном контроле, анализе и оценке соответствия происходящих процессов намеченным целям.

Финансовая политика проявляется в системе форм и методов мобилизации и оптимального распределения финансовых ресурсов, определяет выбор и разработку финансовых механизмов, способы и критерии оценки эффективности и целесообразности формирования, направления и использования финансовых ресурсов в управлении.

Долгосрочная финансовая политика охватывает весь жизненный цикл предприятия или инвестиционного проекта, который делится на множество краткосрочных периодов, равных по длительности одному финансовому (календарному) году. По итогам финансового года производятся окончательное определение финансового результата деятельности предприятия, распределение прибыли, расчеты по налогам, составление финансовой отчетности. Успешность работы предприятия в краткосрочном периоде в решающей степени зависит от качества разработанной им краткосрочной финансовой политики, под которой понимается система мер, направленных на обеспечение бесперебойного финансирования его текущей деятельности.

Между краткосрочной и долгосрочной финансовой политикой существует органическая связь: краткосрочная финансовая политика «встроена» в долгосрочную — средства для расширения производства, увеличения количества применяемого основного капитала генерируются именно в процессе текущей деятельности, которая создает как источник простого воспроизводства основных средств (амортизацию), так и источник их расширенного воспроизводства (прибыль). В то же время именно денежные потоки от текущей деятельности формируют и общий результат, отдачу от предприятия (инвестиционного проекта) за весь период его жизненного цикла.

В деятельности предприятия, которое наряду с текущей деятельностью осуществляет инвестиционный проект, денежные потоки от текущей и инвестиционной деятельности переплетаются. При осуществлении инвестиционного проекта за счет заемных средств, например, возможны две схемы погашения кредита, одна из которых основана на использовании денежных потоков от текущей и инвестиционной деятельности одновременно, а другая предполагает строгое разграничение этих денежных потоков.

Разграничение текущей и инвестиционной деятельности необходимо для обеспечения эффективного контроля за использованием финансовых ресурсов и предупреждения иммобилизации (отвлечения) оборотных средств в капитальные затраты, что может подорвать текущее финансирование предприятия.

Существующий порядок учета средств на расчетных счетах в банках не предполагает выделения отдельного счета для учета движения средств по капитальным вложениям. Учет собственных средств предприятий и организаций, предназначенных для финансирования капитальных вложений, ведется на их расчетных счетах, отдельные счета для таких целей не открываются. В целях облегчения учета капитальных вложений и предотвращения иммобилизации оборотного капитала банкам разрешено вести отдельные лицевые счета клиентам для учета операций по использованию средств на капитальные вложения. Открытие этих счетов и совершение по ним операций производятся на договорных условиях на том же балансовом счете, где учитываются операции по расчетным счетам. При этом не должна нарушаться установленная законодательством очередность платежей. Средства на эти счета должны перечисляться с расчетного счета предприятия.

Предварительным этапом разработки финансовой политики предприятия является анализ его финансово-экономического состояния, который позволит выявить сильные и слабые стороны финансов предприятия, т. е. «поставить диагноз». Анализ должен опираться на показатели квартальной и годовой бухгалтерской отчетности предприятия. В то же время следует помнить, что отчетность по своей природе исторична, т. е. фиксирует результаты событий, произошедших в прошлом, кроме того, стоимостные показатели искажаются под влиянием инфляции. При анализе отчетности применяются такие методы, как горизонтальный и вертикальный анализ, трендовый анализ, расчет финансовых коэффициентов. В процессе анализа бухгалтерской отчетности определяются состав имущества предприятия, его финансовые вложения, источники формирования собственного капитала, размер и источники заемных средств, оцениваются объем выручки от реализации и размер прибыли. Финансовый анализ, т. е. анализ денежных потоков, процессов образования, распределения и использования фондов денежных средств, будет более обоснованным, если финансовый аналитик четко представляет себе систему бухгалтерского финансового учета, движение средств по конкретным счетам, механизм формирования финансовых результатов.

Качество краткосрочной финансовой политики напрямую зависит от принятой предприятием учетной политики. Учетная политика, которая представляет собой совокупность принятых организацией способов ведения бухгалтерского учета, может существенным образом повлиять на процесс формирования финансового результата и оценку финансово-хозяйственной деятельности организации.

В учетной политике организации закрепляются способы амортизации основных средств, нематериальных активов, способы оценки производственных запасов, товаров, незавершенного производства и готовой продукции, способы списания производственных запасов на издержки производства, варианты формирования страховых фондов.

Таким образом, изменения учетной политики могут оказать существенное влияние на финансовое положение, движение денежных средств или финансовые результаты организации. Целесообразно просчитать варианты тех или иных положений учетной политики, поскольку от принятых в этой области решений напрямую зависят структура баланса, значения ряда ключевых финансово-экономических показателей.

Краткосрочная финансовая политика должна быть скоординирована и с налоговой политикой предприятия. Налоговая политика предполагает управление налогами в целях оптимизации налогообложения в рамках соблюдения действующего налогового законодательства — предупреждение излишних налоговых платежей, исключение двойного налогообложения. Необходимо также использовать разнообразные налоговые льготы, предусмотренные законодательством Российской Федерации по различным основаниям:

— по номенклатуре продукции (товары первой необходимости, для детей и др.);

— по направлению расходования средств (некоторые виды капитальных вложений, благотворительность);

— по составу работников (льготы для предприятий, в которых трудятся инвалиды);

— по численности работников (малые предприятия);

— по принадлежности предприятия (предприятия потребкооперации, расположенные в районах Крайнего Севера, протезно-ортопедические и пр.).

Налоговая политика связана с учетной политикой, т.к. выбор методов отнесения затрат на себестоимость может влиять на величину налогооблагаемой базы налога на прибыль.

Таким образом, основная задача краткосрочной финансовой политики обеспечение бесперебойного финансирования текущей деятельности организации — предусматривает постановку множества разноплановых частных задач.

1.2 Информационное обеспечение анализа финансового состояния

Основным, а в ряде случаев и единственным, источником информации о финансовой деятельности делового партнера является бухгалтерская отчетность, которая стала публичной. Отчетность предприятия в рыночной экономике базируется на обобщении данных финансового учета и является информационным звеном, связывающим предприятие с обществом и деловыми партнерами — пользователями информации о деятельности предприятия.

Субъектами анализа выступают, как непосредственно, так и опосредованно, заинтересованные в деятельности предприятия пользователи информации. К первой группе пользователей относятся собственники средств предприятия, заимодавцы, поставщики, клиенты, налоговые органы, персонал предприятия и руководство. Каждый субъект анализа изучает информацию исходя из своих интересов. Так, собственникам необходимо определить увеличение или уменьшение доли собственного капитала и оценить эффективность использования ресурсов администрацией предприятия; кредиторам и поставщикам — целесообразность продления кредита, условия кредитования, гарантии возврата кредита; потенциальным собственникам и кредиторам — выгодность помещения в предприятие своих капиталов. Следует отметить, что только руководство предприятия может углубить анализ отчетности, используя данные производственного учета в рамках управленческого анализа, проводимого для целей управления.

Вторая группа пользователей финансовой отчетности — это субъекты анализа, которые хотя непосредственной не заинтересованы в деятельности предприятия, но должны по договору защищать интересы первой группы пользователей отчетности. Это аудиторские фирмы, консультанты, биржи, юристы, пресса, ассоциации, профсоюзы.

В определенных случаях для реализации целей финансового анализа бывает недостаточно использовать лишь бухгалтерскую отчетность. Отдельные группы пользователей, например руководство и аудиторы, имеют возможность привлекать дополнительные источники (данные производственного и финансового учета). Тем не менее, чаще всего годовая и квартальная отчетность являются единственным источником внешнего финансового анализа.

Основным источником информации для финансового анализа служит бухгалтерский баланс предприятия (Форма № 1 годовой и квартальной отчетности). Его значение настолько велико, что анализ финансового состояния нередко называют анализом баланса. Источником данных для анализа финансовых результатов является отчет о финансовых результатах и их использовании (Форма № 2 годовой и квартальной отчетности). Источником дополнительной информации для каждого из блоков финансового анализа служит приложение к балансу (Форма № 5 годовой отчетности). Эти источники информации удобны в первую очередь тем, что можно не подготавливая данные для анализа уже на основании баланса предприятия (Форма № 1) и (Форма № 2) сделать сравнительный экспресс-анализ показателей отчетности предприятия за предыдущие периоды.

Финансовый анализ является частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности, который состоит из двух тесно взаимосвязанных разделов: финансового анализа и производственного управленческого анализа.

Разделение анализа на финансовый и управленческий обусловлено сложившимся на практике разделением системы бухгалтерского учета в масштабе предприятия на финансовый учет и управленческий учет. Такое разделение анализа несколько условно, потому что внутренний анализ может рассматриваться как продолжение внешнего анализа и наоборот. В интересах дела оба вида анализа подпитывают друг друга информацией.

Основное содержание внешнего финансового анализа, осуществляемого партнерами предприятия по данным публичной финансовой отчетности, составляют:

— анализ абсолютных показателей прибыли;

— анализ относительных показателей рентабельности;

— анализ финансового состояния, рыночной устойчивости, ликвидности баланса, платежеспособности предприятия;

— анализ эффективности использования заемного капитала;

— экономическая диагностика финансового состояния предприятия и рейтинговая оценка эмитентов.

Основными аналитическими методами являются:

— построение системы взаимосвязанных аналитических таблиц;

— углубленный анализ отдельных разделов и статей баланса;

Результативность финансово-экономической деятельности коммерческой организации в отчетном периоде может оцениваться по различным направлениям.

1.3 Виды финансовой политики и методы ее формирования

По направлению финансовая политика организации подразделяется на внутреннюю и внешнюю.

Внутренняя финансовая политика направлена на финансовые отношения, процессы и явления, происходящие внутри организации.

Внешняя финансовая политика направлена на деятельность организации во внешней среде: на финансовых рынках, в кредитных отношениях и т. п.

Исходя из длительности периода и характера решаемых задач, финансовую политику подразделяют на финансовую стратегию и финансовую тактику.

Финансовая стратегия — долговременный курс финансовой политики, рассчитанный на перспективу и предполагающий решение крупномасштабных задач развития организации.

Стратегия предполагает выбор альтернативных путей развития организации. При этом используют прогнозы, опыт и интуицию специалистов для мобилизации финансовых ресурсов для достижения поставленных целей. С позиции стратегии формируют конкретные цели и задачи производственной и финансовой деятельности и принимают оперативные управленческие решения.

К важнейшим элементам финансовой стратегии относят:

— выработку кредитной стратегии;

— управление основным капиталом, включая и амортизационную политику;

— новую стратегию;

— выбор дивидендной и инвестиционной стратегии.

Однако выбор той или иной финансовой стратегии еще не гарантирует получение прогнозируемого эффекта (дохода) из-за влияния внешних факторов, в частности, состояния финансового рынка, налоговой, бюджетной и денежно-кредитной политики государства.

Составной частью финансовой стратегии является перспективное финансовое планирование, ориентированное на достижение основных параметров текущей деятельности организации: объема и себестоимости продаж, прибыли и рентабельности, финансовой устойчивости и платежеспособности.

Финансовая тактика направлена на решение локальных задач конкретного этапа развития организации путем своевременного изменения способов осуществления финансовых связей, перераспределения денежных ресурсов между видами расходов и структурными подразделениями (филиалами). Финансовые решения и мероприятия, рассчитанные на период менее чем 12 месяцев или на период продолжительности операционного цикла, если он превышает 12 месяцев, относятся к краткосрочной финансовой политике.

При относительно стабильной финансовой стратегии финансовая тактика должна отличаться гибкостью, которая обусловлена изменением рыночной конъюнктуры (спроса и предложения на ресурсы, товары и услуги). Стратегия и тактика финансовой политики тесно взаимосвязаны. Правильно выбранная стратегия создает благоприятные возможности для решения тактических задач. Тактическими задачами, достижение которых должно обеспечивать управление финансами, являются:

— разработка учетной политики;

— выработка кредитной политики;

— правление оборотными активами и кредиторской задолженностью;

— управление текущими (операционными) издержками, доходами прибылью;

— остаточность объемов денежных поступлений в краткосрочном периоде (декада, месяц, квартал, год);

— рентабельность капитала и продаж (конкурентоспособность на оперативном уровне) и др.

Следовательно, приоритетная задача оперативного управления финансами организации обеспечение ее ликвидности и рентабельности. Весомым аргументом в пользу поддержания достаточной ликвидности баланса служат такие опасные последствия неплатежеспособности, как объявление о банкротстве и прекращении деятельности хозяйствующего субъекта. Все стратегические и тактические решения проверяют на предмет того, способствуют ли они сохранению финансового равновесия или нарушают его. Для сохранения платежеспособности и ликвидности баланса организации целесообразно эффективно управлять его денежными потоками (притоком и оттоком денежных средств). Денежные средства — наиболее дефицитный ресурс в рыночной хозяйственной системе, и успех предприятия во многом определяется способностью его руководства постоянно генерировать денежные потоки. Поэтому проблема планирования и контроля денежных потоков имеет для предприятия приоритетное значение.

Целью выбора финансовой тактики является определение оптимальной величины оборотных активов и источников их финансирования как собственных, так и привлеченных.

Финансовую политику в корпоративных структурах (холдинговых компаниях, финансово-промышленных группах и др.) должны осуществлять профессионалы — главные финансовые менеджеры (директора), владеющие всей информацией о стратегии и тактике компании. Для принятия управленческих решений они используют информацию, приведенную в бухгалтерской и статистической отчетности и в оперативном финансовом учете, которая и служит главным источником для определения показателей, применяемых в финансовом анализе и внутрифирменном планировании денежных потоков.

Если финансовая политика нацелена на развитие, совершенствование финансовых отношений или на позитивный результат для соответствующего объекта финансовых отношений, ее следует считать конструктивной.

В случае если личные, групповые и другие интересы при определенных условиях реализуются в ущерб развитию объекта, то такая финансовая политика считается деструктивной.

В практике рыночных отношений нередки случаи, когда появляются фирмы, которые не собираются развиваться, работать долгое время. Их задача — в кратчайшее время получить максимум денежных средств от партнеров, избегая вложений в производство, и быстро закрыться, исчезнуть. Политика руководства подобных фирм — пример деструктивной финансовой политики.

Важной задачей финансовой политики является оптимизация процессов кредитования. Для этого используют методы анализа кредитной политики на основе финансового рычага, анализ кредитной окупаемости товарных запасов, анализ кредитования инвестиций в условиях неопределенности и риска.

Одна из форм привлечения финансовых средств для инвестирования — лизинг. При анализе его целесообразности сравнивают варианты финансирования активов, приобретаемых с помощью кредита, или лизинга.

Главная составляющая финансовой политики организации — ее дивидендная политика, на которую влияет множество факторов. С помощью анализа дивидендной политики можно выработать подходящую модель работы с акционерным капиталом организации на перспективу.

В условиях неопределенности важнейшими являются эвристические методы, представляющие неформализованные способы решения экономических задач на основе интуиции, прошлого опыта, экспертных оценки. Экспертные методы заключаются в интуитивно-логическом анализе исследуемой ситуации с количественными или порядковыми оценками процессов и явлений и формальной обработкой результатов экспертизы. Обычно такие методы реализуются путем опроса группы специалистов (возможно, посредством заполнения специальных анкет). Получаемое в результате обработки обобщенное мнение экспертов принимается как решение проблемы.

Наиболее удобное средство для построения, экспериментирования и оценки финансовой политики — имитационное моделирование. В этой связи американский ученый Роберт Шеннон утверждает, что идея имитационного моделирования интуитивно привлекательна и для руководителей, и для исследователей систем благодаря своей простоте, поэтому метод имитационного моделирования стремятся применять для решения каждой задачи, с которой приходится сталкиваться.

Имитационное моделирование процесс конструирования модели реальной системы и постановки экспериментов на этой модели.

Экспертные системы отличаются от обычных компьютерных систем следующими свойствами:

— манипулируют знаниями, а не данными;

— имеют потенциальную способность «учиться» на своих ошибках;

— актуализируется создание гибкой сети ответов не только на вопросы «что, если?», но и «почему?».

Как было отмечено, современные экспертные (интеллектуальные) системы принято относить к искусственному интеллекту. Их недостатком в сравнении с естественным интеллектом считается меньшая приспособляемость к обучению новым правилам и концепциям, к творчеству и изобретательству. В случае некорректных данных или неполных правил методы нахождения решений проблем высококвалифицированными специалистами достигаются на основе рассуждений, исходящих из фундаментальных принципов. В компьютерных экспертных системах такие свойства менее разработаны.

Другим не достатком экспертных систем являются значительные трудозатраты, необходимые для пополнения базы знаний. Получение знаний от экспертов и внесение их в базу знаний представляет собой сложный процесс, сопряженный со значительными затратами времени и средств.

Технический анализ. Для разработки и проведения внешней политики на финансовых рынках используют так называемый технический анализ. Технический анализ — это метод прогнозирования цен с помощью графиков движений рынка за предыдущие периоды времени. Под термином «движения рынка» аналитиками понимаются три основные вида информации: цена, объем и открытый интерес.

При проведении данного анализа широко используются графические методы, включая гистограммы, линейные черты, крестики-нолики, японские свечи, графики объема торговли и открытого интереса на товарных рынках; тренды, разворотные фигуры; скользящие средние, осцилляторы. В нем применяется теория циклов, волновая теория Элиота.

С развитием компьютерной техники, сетей и технологий грейдеры (участники торгов на биржах) получили отличный инструментарий технического анализа, работающий настолько просто, что почти не требует размышлений над анализом возникших сигналов (а только о том, насколько им стоит доверять).

Краткосрочное финансирование используется, как правило, для пополнения оборотного капитала. Объём и структура оборотного капитала варьируют в зависимости от отраслевой принадлежности предприятия, могут быть подвержены сезонным и циклическим колебаниям, они также зависят от эффективности управления портфелем продукции и стратегии управления оборотным капиталом.

Прежде, чем рассматривать внешние источники финансирования предприятию следует проанализировать возможности финансирования за счёт «внутренних», которые, как правило, значительно дешевле.

Если фирма не может осуществить финансирование посредством эмиссии коммерческих векселей или взять ссуду в банке из-за низкой кредитоспособности, она должна обратиться к альтернативным источникам. Так как финансовые потребности фирмы меняются со временем, многочисленные источники краткосрочного финансирования должны использоваться на долгосрочной основе.

Торговый кредит кажется бесплатным, но содержит скрытые затраты. Поставщик, продлевающий торговый кредит, несет вмененные издержки по средствам, инвестированным в дебиторскую задолженность, поэтому он, как правило, закладывает большую часть этих расходов в цену. Эта сумма зависит от условий рынка и относительного успеха переговоров между двумя сторонами.

В случае незамедлительной уплаты, как правило, предоставляется скидка, поэтому прежде, чем принять торговый кредит, нужно узнать, на какую скидку можно рассчитывать при оплате деньгами и сравнить этот вариант с другими формами финансирования

Краткосрочное банковское финансирование может дорого стоить, однако его преимущество — это гибкость и возможность пролонгации. Факторинг (продажа или дисконтирование дебиторской задолженности) также ограничен сейчас в России. Преимущество факторинга в том, что он позволяет продавцу поддерживать ликвидность. Недостатки в том, что факторинг недёшев, ограничен в России и обычно предоставляется только клиентам банк.

Коммерческие векселя, по сути, являются необеспеченной дешёвой альтернативой торговому кредиту и используются как денежный эквивалент для текущих расчётов в случае нехватки наличности. Краткосрочный лизинг может сократить инвестиции в оборудование, которое нужно предприятию только на ограниченный срок. Преимущества краткосрочного лизинга:

— служит альтернативой небольшим капитальным затратам;

денежные расходы и доходы от использования основных средств совпадают во времени;

выгодно, если арендатор не намеревается использовать основное средствовтечениеполногоэкономическогосрокажизнипоследнего, например, арендует транспорт на короткий период, компьютеры и офисное оборудование;

арендатор платит «за удобства», в то время как арендодатель обычно отвечает за ремонт и обслуживание.

1.4 Использование мониторинга результатов оценки финансового состояния при разработке и совершенствовании его финансовой политики предприятия

Мониторинг состояния предприятия осуществляется для оперативной диагностики, которая должна своевременно сигнализировать о негативных тенденциях изменения в деятельности предприятия.

По этой причине финансовые показатели, используемые в мониторинге, должны быть, высокоинформативными. Вместе с тем, количество таких показателей не должно быть очень велико. В противном случае можно будет их совместно проанализировать и принять адекватное решение.

Есть еще одно достаточно специфическое свойство системы показателей, которые могут использоваться для мониторинга.

Эти показатели должны отражать текущее состояние и оперативную динамику предприятия. Каждому понятно, что «измерять» каждый месяц рентабельность активов и делать на этой основе выводы о текущем состоянии предприятия, вряд ли разумно. Этот показатель формируется на протяжении всего года и по этой причине рассчитывать и анализировать его следует, скорее всего, один раз в году. В то же время показатель ликвидности, очевидно следует рассчитывать и контролировать ежемесячно.

Количество и состав показателей для мониторинга финансовый директор предприятия выбирает на основе собственных представлений о важности влияния тех или иных факторов на состояние бизнеса.

Для мониторинга следует использовать те из них, которые определяют оперативные характеристики бизнеса, и сравнивать их во временном аспекте имеет смысл не реже одного раза в месяц. И, наконец, на выбранные показатели менеджмент предприятия должен иметь возможность влиять на основе принятия тактических решений.

По существу, мониторинг состояния предприятия создает систему раннего обнаружения надвигающегося кризиса, который потенциально грозит каждому предприятию.

Задача составления списка показателей для мониторинга формально решается достаточно просто. Рассматриваются все финансовые коэффициенты, распределенные по группам.

Из каждой группы выбираются те показатели, которые подходят для мониторинга по приведенным ранее критериям. Не исключено, что из каких либо групп финансовый менеджер не сможет выбрать ни одного показателя. Далее предлагается и обосновывается список показателей, который удавалось использовать для построения конкретных систем мониторинга на отечественных предприятиях. Этот список образует систему минимальной конфигурации. Другими словами, чтобы достичь результата, необходимо контролировать, как минимум показатели из этого списка. Этот список может быть расширен и дополнен. Но не следует слишком увлекаться обилием показателей для мониторинга.

Чем больше показателей, тем сложнее разобраться во всех хитросплетениях финансового состояния предприятия, что не минуемо отразится на разработке комплекса мер по улучшению ситуации, который будет весьма запутанным. В результате этого, каждый месяц менеджменту предприятия придется сталкиваться с ответственностью за принятие решений на стратегическом уровне. Все это может затруднить текущую работу.

И так, система показателей для мониторинга состояния предприятия, как минимум, должна включать следующие финансовые коэффициенты:

— тенденция изменения выручки;

— относительный валовой доход;

— средний период погашения дебиторской задолженности;

— оборачиваемость товарно-материальных запасов;

— коэффициент быстрой ликвидности.

В заключении остановимся на формальном представлении результатов мониторинга. Здесь может быть рекомендован подход, используемый в японских контрольных картах.

Графически представляется динамика какого — либо показателя на фоне критического значения. Приближение к критическому значению визуально сигнализирует об ухудшении ситуации, а пересечение критического значения говорит о том, что необходимо срочно принимать корректирующие меры.

1.5 Роль финансового состояния в развитии предприятия

Финансовый анализ позволяет получить объективную информацию о финансовом состоянии предприятия, прибыльности и эффективности ее работы.

Финансовое состояние предприятия оценивается показателями, характеризующими наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. Эти показатели отражают результаты экономической деятельности предприятия, определяют его конкурентоспособность, деловой потенциал, позволяют просчитать степень гарантий экономических интересов предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям.

Финансовое состояние формируется в процессе хозяйственной деятельности предприятия и во многом определяется взаимоотношениями с поставщиками, покупателями, налоговыми и финансовыми органами, банками, акционерами и другими возможными партнерами. По результатам анализа каждый из партнеров может оценить выгодность экономического сотрудничества, так как набор показателей анализа финансового состояния позволяет получить достаточно полную характеристику возможностей предприятия обеспечивать бесперебойную хозяйственную деятельность, его инвестиционной привлекательности, платежеспособности, финансовой устойчивости и независимости, определить перспективы развития.

В изучении финансового состояния предприятия заинтересованы и внешние, и внутренние пользователи. К внутренним пользователям относятся собственники и администрация предприятия, к внешним — кредиторы, инвесторы, коммерческие партнеры.

Анализ финансового состояния, проводимый в интересах внутренних пользователей, направлен на выявление наиболее слабых позиций в финансовой деятельности предприятия в целях их укрепления и определения возможностей, условий работы предприятия, создания информационной базы для принятия управленческих решений, обеспечивающих эффективную работу предприятия.

Анализ финансового состояния в интересах внешних пользователей проводится для оценки степени гарантий их экономических интересов — способности предприятия своевременно погасить свои обязательства, обеспечивать эффективное использование средств для инвесторов и т. п. Этот анализ позволяет оценить выгодность и надежность сотрудничества с конкретной организацией.

Результаты и качество анализа финансового состояния предприятия во многом определяется доступностью и качеством информационной базы.

Информационной базой финансового анализа являются данные бухгалтерского учета и отчетности, изучение которых позволяет оценить финансовое положение организации, изменения, происходящие в ее активах и пассивах, убедиться в наличии прибылей и убытков, выявить перспективы развития.

При проведении анализа финансового состояния предприятия определяются доминирующие тенденции как позитивные, так и негативные. На основании результатов анализа финансового состояния предприятия разрабатываются мероприятия по снижению или устранению влияния негативных тенденций на деятельность хозяйствующего субъекта.

Глава 2. Оценка, анализ и диагностика финансового состояния ОАО «МиассЭлектроАппарат» (2008−2010 гг.)

2.1 Организационно-правовая, технико-технологическая и финансово-экономическая характеристика ОАО «МиассЭлектроАппарат» (2008;2010 гг.)

Открытое Акционерное общество «МиассЭлектроАппарат». Место нахождения Общества: Челябинская область, город Миасс. Почтовый адрес: 456 306 Челябинская область, город Миасс, ул. Готвальда, 1/1.

Завод «МиассЭлектроАппарат» — одно из многочисленных предприятий, появившихся в «опорном крае державы» в годы Великой отечественной войны. В город, умевший мыть золото да насекать напильником, электромашиностроительное производство в декабре 1941 года привезли москвичи, эвакуированные с завода «Динамо». Первую продукцию — моторы для самолётов и танков — они выпустили 15 января 1942 г. Эта дата считается официальной датой пуска завода.

На предприятии работают более тысячи человек. За время, прошедшее с момента внешнего управления, среднемесячная зарплата возросла более чем в 3 раза. Предприятие работает в составе электротехнической промышленности и является одним из передовых в отрасли. Однако, к сожалению роль предприятия, в регионе, стране и международном разделении труда довольно мала, но предприятие не останавливается на достигнутом. Предприятие участвует в выставках, используется прямая почтовая реклама с целью ознакомления возможных потребителей с выпускаемой продукцией и завоевания еще большей доли рынка.

Между тем новые хозяева приняли на предприятии и новую тематику, подкрепив её солидными инвестициями, и выделив отраслевую особенность предприятия. Именно в последние годы производственные площади предприятия используются для изготовления видов продукции, пользующейся спросом на рынке. Это — электромагнитное реле для стартера «ВАЗ», якорь вентилятора для обдува радиатора автомобиля «ВАЗ», мотор — колёса для инвалидных колясок, двигатели для стиральных машин, шаровые опоры для автомобиля «ВАЗ».

Основным видом деятельности предприятия является производственно — хозяйственная деятельность, направленная на удовлетворение потребностей общества в продукции бытового — электротехнического назначения (пылесосные агрегаты АВ-600, АВ-1000, АВ-1000 -ИЖ, двигатели малой мощности), а также торгово-закупочные, посреднические операции и сделки, оказание транспортных услуг, техобслуживание и ремонт транспортных средств, строительно-монтажные и ремонтно-строительные работы и другие виды деятельности, не запрещаемые федеральными законами, такие как производство продукции производственного назначения; производство товаров народного потребления; торгово-закупочная (оптовая и розничная) деятельность; оказание услуг местной связи.

В организационной структуре управления применяется шапный метод построения и специализации управленческого процесса, т. е. создаются службы по видам деятельности, в каждом из них формируется своя иерархия, которая пронизывает организацию сверху донизу.

Уровни управления в ОАО «МиассЭлектроАппарат» происходят следующим образом:

Верхний уровень—->Генеральный директор Средний уровень—->Заместители генерального директора, главные специалисты, начальники цехов Низший уровень—->Мастера, бригадиры На основе представленной структуры можно описать порядок деятельности завода.

Планирование деятельности завода связано со следующими основными факторами: количеством заявок на следующий месяц, объемом свободных оборотных средств, количеством и стоимостью сырья.

Текущее планирование производства осуществляется на основании заявок от службы сбыта, ТЦ и ОМТС и зависит от наличия необходимого сырья. Затем планируется производство и снабжение. Здесь проблемы могут возникать как в отделе снабжения, так и в производстве. На график производства влияет недостаток сырья, изменение заказа клиента, недостаток денежных средств и т. д.

Генеральный директор ОАО «МиассЭлектроАппарат» несет полномочия по контролю, координированию и стратегическому планированию, направляя усилия всех подразделений к главной цели — получение прибыли. Генеральный директор ставит перед всей организацией цели, добиться которых можно только в случае эффективного достижения успехов в каждом подразделении. Генеральный директор занимается выработкой общей политики и отвечает за принятие важнейших решений для предприятия.

По всем основным службам несут ответственность его заместители, которые относятся к среднему уровню.

— коммерческий директор: в его компетенции находится заключение договоров о поставке и продаже продукции предприятия, организация исследований товарных рынков, обеспечение производства заказами, своевременная поставка материалов для выполнения заключенных договоров. Проведение маркетинговых исследований и определение перспектив на рынке.

— технический директор: несет ответственность за бесперебойную работу отделов вспомогательного производства, координирует работу технических служб предприятия по испытанию новых технических средств, созданию и освоению новых видов продукции.

— главный экономист: осуществляет руководство организацией и совершенствованием экономической деятельности предприятия, направленной на достижение наибольших результатов при наименьших затратах материальных, финансовых и трудовых ресурсов, а также методическое руководство и координация деятельности всех подразделений предприятия по разработке перспективных и текущих планов.

— директор по производству: ежедневно имеет данные по производству, отслеживает отставание, нехватку материалов, деталей, инструмента. Основная задача — выполнение плана производства.

— главный бухгалтер: обеспечивает организацию бухгалтерского учета и контроль за рациональным, экономным использованием всех видов ресурсов, сохранностью собственности. Осуществление совместно с другими подразделениями экономического анализа финансово-хозяйственной деятельности.

— директор по общим вопросам: осуществлять работу по организационно техническому обеспечению административно-распорядительной деятельности руководителя предприятия. Подразделение ведет первичную документацию по исполняемым бизнес-процессам и процедурам согласно их регламентам и нормативным документам, регламентирующим внутрифирменный учет.

— заместитель генерального директора по безопасности: обеспечивает надежную защиту объектов предприятия, разрабатывает и осуществляет руководство мероприятиями по безопасности объектов, вносить на рассмотрение руководства предприятия предложения по улучшению деятельности службы безопасности.

Низший уровень на предприятии представлен бригадирами и мастерами, которые выполняют непосредственные функции в силу своей компетенции своего подразделения. По-другому, этот уровень называется техническим, находящийся непосредственно над рабочими и другими работниками (не управляющими). Младшие начальники осуществляют контроль за выполнением производственных заданий для непрерывного обеспечения непосредственной информацией о правильности выполнения этих заданий. Руководители этого звена отвечают за непосредственное использование выделенных им ресурсов, таких как сырье и оборудование.

Финансово-экономическая характеристика Основной информационной базой для анализа финансового состояния предприятия является бухгалтерская (финансовая) отчетность.

Баланс предприятия — способ обобщения и группировки хозяйственных средств предприятия и их источников на конкретный момент времени в денежном (стоимостном) выражении. Бухгалтерский баланс характеризует финансовое положение организации по состоянию на отчетную дату, отражая его активы, собственный капитал и обязательства. Изучение бухгалтерского баланса позволяет выявить обеспеченность организации собственными оборотными средствами, состояние расчетных и кредитных отношений и в целом финансовое состояние организации.

Основой построения баланса является классификация хозяйственных средств предприятия, которые представлены по двум направлениям:

— по составу и размещению средств — актив баланса;

— по источникам их формирования и целевому назначению — пассив баланса.

Основным элементом бухгалтерского баланса является бухгалтерская статья, которая соответствует конкретному виду имущества, обязательств, источнику формирования имущества. Балансовые статьи объединяются в группы — разделы баланса, Объединение балансовых статей в группы (разделы) осуществляется исходя из их экономического содержания. Каждая статья (строка) баланса имеет свой порядковый номер, что облегчает ее нахождение и ссылки на отдельные статьи. Для отражения состояния средств в балансе предусмотрены две графы для цифровых показателей на начало отчетного года и конец отчетного периода.

Схемой аналитического баланса охвачено много важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния организации. Из аналитического баланса можно получить следующие важнейшие характеристики финансового состояния организации.

Таблица 1. — Аналитический баланс предприятия (активы)

Согласно данных аналитического баланса в таблице 1 за анализируемый период с 2008 года по 2010 год, валюта баланса увеличилась по сравнению с 2008 годам в 1,504 раза или на 34,0 млн руб.

Рост является положительным моментом, так как валюта баланса, характеризующая денежный и производительный капитал, должна иметь повышательную тенденцию, что обеспечивает рост имущественного потенциала предприятия и увеличение его финансовых результатов.

Основную часть активов составляют оборотные активы в 2010 г. — 65,4%, при том, что на их долю приходилось в 2008 г. — 58,5%, рост может свидетельствовать не только о расширении производства или действии фактора инфляции, но и о замедлении их оборота.

Наибольший удельный вес в составе оборотных средств занимают запасы, доля которых растет с 48,2% в 2008 г до 49,0% в 2010 г., рост сумм фактических товарных запасов связан с влиянием инфляционных факторов. Однако следует иметь ввиду, что высокий уровень запасов, может свидетельствовать о «залежалых» и неходовых запасах.

Удельный вес дебиторской задолженности составил 4,5% в 2008 г. и 7,3% в 2010 г.

Наименьший удельный вес в структуре баланса занимают прочие оборотные средства 0,1% в 2008 г и 0,2% в 2010 г.

Удельный вес денежных средств в структуре баланса составляет 0,6% в 2008 г и 0,5% в 2010 г.

Незначительный удельный вес данных статей является отрицательной тенденцией, так как это наиболее ликвидные активы.

Так же отрицательным моментом является и снижение данного показателя.

Удельный вес внеоборотных активов составляет в 2008 г — 41,5%, в 2009 г. — 31,9%, в 2010 г — 34,6% снижение удельного вес внеоборотных активов положительно сказывается на деятельности предприятия, так как происходит оживление денежных средств в неликвидных активах.

Внеоборотные активы представлены на исследуемом предприятии, главным образом, основными средствами в 2008 г — 40,5%, в 2009 г — 30,3%, в 2010 г — 32,9%.

Доля незавершенного строительства существенно не меняется от 0,7% в 2008 г до 1,2% в 2010 г. и наименьшая доля сосредоточена в долгосрочных финансовых вложениях, которые имеют в течении анализируемых периодов не меняется в составе внеоборотных активов.

Таблица 2. — Специфика формирования активов ОАО

«МиассЭлектроАппарат» (2010 г.)