Договор спот. 
Понятие и виды торговых договоров

Я бы сказал, что спот — это никакой не договор вообще, тем более, не самостоятельный договор, а обыкновенный нормальный договор купли-продажи (обычно — товаров, ценных бумаг или валюты) с условием о его исполнении сторонами в течение самого краткого срока с момента заключения — срокау не превышающего двух дней. Договоры, которые должны быть исполнены в день их заключения, на биржевом жаргоне называют договорами типа TOD, или today, то есть, договорами, исполняемыми прямо сейчас, сегодня. Соответственно, легко догадаться как называются договоры, исполняемые на следующий рабочий день после заключения сделки. Правильно! — они называются ТОМ или tomorrow — то есть сделками типа «завтра». Сложнее догадаться, как называются сделки, исполняемые на второй рабочий день (через день) после своего заключения… нет, не сделки «послезавтра» (словосочетание the day after tomorrow особо и не сократишь-то). Все проще гораздо: это и есть собственно спотовые сделки или споты в собственном, узком смысле слова. Чем эти три типа договоров друг от друга отличаются (ну, кроме сроков исполнения, конечно)? Очевидно, они будут несколько отличаться по цепе: одно дело — цена сегодняшняя, и другое — прогноз цены (курса) на завтра и послезавтра. Кстати, цены нередко называют также, как и сами сделки — цена ТОТ), цена ТОМ и цена СПОТ. Что касается товара, то он передается согласно условиям заключенной сделки точно так же, как передается товар по любому вообще договору купли-продажи. Что же еще? Можно добавить еще то, что спот — не чисто биржевая сделка; ничто не мешает заключать их на внебиржевом рынке, чем, собственно говоря, регулярно и занимаются коммерсанты и банкиры, только первые торгуют товарами, а вторые валютой. Да, пожалуй, про спот, собственно, и все, ничего хитрого тут нет.

Поставочный форвард — второй тип сделки с реальным товаром, отличающийся от спота тем, что носит он более долгосрочный или, на биржевом жаргоне — просто срочный характер. Там — сделка на наличные деньги с практически немедленной их уплатой и на реальный товар с почти немедленной же его поставкой; здесь — заключенный договор предполагает исполнение как со стороны продавца, так и со стороны покупателя в определенный, более-менее отдаленный от даты своего заключения, будущий срок, а может быть и сроки — расчетный день (или дни) или еще называют срок ликвидации сделки. Сроки форвардов могут быть различными и колебаться от 15 дней до одного года; зависят они от качества базового актива, являющегося его предметом, соотношения потребностей покупателя и возможностей продавца, состояния (ожиданий) рынка. И деньги подлежат уплате в этот самый срок, и товары подлежат поставке (передаче) в этот же самый срок. Из сказанного видно, что всякий договор поставки — это договор о многочисленных поставочных форвардах с особым порядком и сроками согласования их условий. Но «поставка» — это что-то скучное и советское, а «поставочный форвард» — нечто «крутое» и «рыночное». Особенно на английском языке: поставочный форвард называется delivery forward — отсюда его сокращенное наименование DF; кстати, он противопоставляется форварду расчетному или беспоставочному, от буквального перевода английского наименования non-delive?y forward или NDF. Этот тип форвардного договора подлежит рассмотрению в другом месте, так как он — что видно даже по названию — не предполагает натурального исполнения предусмотренных им обязательств.

В чем суть и смысл поставочного форварда? Ответ очевиден: в его срочности, с одной стороны, и незыблемости, юридической нерушимости, несмотря на эту самую срочность, с другой. Ведь чем, с одной стороны, приятна, а с другой — страшна всякая отсрочка в исполнении договора? Тем, что в момент его заключения можно ведь и «не угадать» с ценой, причем, как в одну, так и в другую сторону. Представим себе, что мы заключили поставочный форвард на известный товар по 25 тысяч рублей за тонну, с условием о встречном его исполнении, скажем, через два месяца — в чем риски сторон? Продавец, очевидно, рискует тем, что ко времени, когда ему нужно будет поставлять товары, цена на них поднимется, скажем, до 28 тысяч рублей. Представляете, как ему досадно: ведь не будь этого гребаного форварда, продавец мог бы выдать товар на рынок по текущей цене, то есть по 28 тысяч. Ан нет! — несмотря на то, что кругом народ выручает за такой товар именно эту цену, продавец скрепя сердце вынужден отдавать его по форвардной сделке на целых три тысячи рублей за тонну дешевле. Ну, а если ко времени наступления расчетной даты — срока исполнения обязательств из форвардного договора — товара у продавца (поставщика) не имеется, так это вообще жуть, кошмар и полный ужас: форвард-нродавсц оказывается вынужден купить товар на рынке по текущей цене (28 тысяч) с тем, чтобы поставить (перепродать) его форвард-покупателю по цене форвардного договора (25 тысяч). Вы представляете? Купить дороже с тем, чтобы перепродать… дешевле Так, извините, и до седых волос, и до инфаркта, и до инсульта, и до неврастении, и до язвы, и до чего угодно можно доработаться. Зато… вы только представьте себе довольного, потирающего руки покупателя, который рассуждает следующим образом: как же круто-то я подсуетился с этим форвардом! Не заключи я его — и мне пришлось бы сейчас покупать нужный мне товар на три тысячи дороже.

Ну, а что же произойдет, если цена форвардного актива ко времени исполнения контракта упадет в нашем примере допустим, до 20 тысяч рублей? Тут уж досадовать приходится покупателю, который в принципе мог бы взять тот же самый товар на свободном рынке по текущей (на пять тысяч рублей дешевле!) цене, но… вынужден платить деньги согласно условиям DF — по 25 тысяч вместо 20. Пришел черед потирать руки продавцу, который — не будь в его активе поставочного форварда — получал бы за товар как все, по 20 тысяч рублей за тонну. Но благодаря тому, что он заключил расчетный форвард (и со своим прогнозом на понижение цены не прогадал!), он теперь имеет возможность, купив товар по текущей цене (20 тысяч рублей) «впарить» его контрагенту по форвардной поставке по цене более дорогой (форвардной), чем текущая рыночная (25 тысяч).

Получается, что тот, кто заключает поставочный форвард в качестве продавца (поставщика), рассчитывает на понижение цены базисного актива к расчетной дате (ну и, соответственно, на то, что он получит возможность взять за товар договорную, форвардную — более высокую — цену, чем текущая); тот же, кто заключает поставочный форвард в качестве покупателя — напротив, рассчитывает на то, что к расчетной дате рыночная цена товара увеличится и ему, соответственно, удастся получить товар, уплатив за него не текущую (рыночную), а договорную, форвардную, то есть более низкую цену. В этой связи не могу не напомнить о двух вещах, об одной из которых мы уже говорили, а о другой — самое время сказать теперь. Первая — это дореволюционная характеристика торговой поставки как сделки, в которой коммерсант (поставщик) спекулирует на понижение, и торговой покупки, в которой контрагент поставщика (тоже коммерсант, но только покупатель) — спекулирует, наоборот, на повышение. Если сначала продаем (запродаем), рассчитывая потом (ко времени, когда надо будет исполнять — поставлять запроданный товар) купить его на рынке подешевле, — то вот она, спекуляция на понижение-, если же сперва покупаем, рассчитывая йо гом перепродать подороже, — то вот она спекуляция на повышение. Полное соответствие нашему поставочному форварду и правовому положению продавца с одной стороны и покупателя, с другой. А вторая вещь — это биржевая терминология. Наверняка вы слышали, что участников биржевых торгов называют быками и медведями. Быки — они что со своими противниками делают? Поднимают на рога, вроде как играют на повышение. Быки — это покупатели по срочным сделкам. Ну, а медведи — те, как известно, наоборот, норовят пригнуть противника к земле, придавить и заломать его, — это спекулянты, играющие на понижение, продавцы по срочным сделкам. Например, по поставочным форвардам.