ΠΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ Ρ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ°ΠΌΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΡ NPV
ΠΠ΅ΡΠΎΠ΄Ρ Π²ΡΡΡΠ°ΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² ΡΠΈΡΠΊΠ° Π² ΠΊΠΎΠ½ΡΡΡΡΠΊΡΠΈΡ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄. ΠΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°ΡΡ ΡΡΠΈ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½ΡΠ° Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΡΠΊΠ° Π² ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Ρ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄. ΠΠ²Π° Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠΏΡΠ»ΡΡΠ½ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π° ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½Ρ Π½Π° ΡΠΈΡ. 1.8. Π Π°ΠΊΠ°Π΄Π΅ΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ Π»ΠΈΡΠ΅ΡΠ°ΡΡΡΠ΅ ΠΈ Π½Π° ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠ΅ ΠΏΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΠΎΡΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠΌΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Ρ — ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΡ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ. Π’ΡΠ°Π΄ΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎ Π²ΡΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΠΈΡΠΊΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°… Π§ΠΈΡΠ°ΡΡ Π΅ΡΡ >
ΠΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ Ρ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ°ΠΌΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΡ NPV (ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ, ΠΊΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ, Π΄ΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΡΠ½Π°Ρ)
Π Π°ΡΡΠ΅Ρ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅ΠΉ ΠΈ Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ.
ΠΠ»ΡΡΠ΅Π²ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΠ΅ΠΉ, ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡΡΠ΅ΠΉ ΡΠΎΠΏΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Ρ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΡΠ½ΠΈΠΌΠΈ ΠΎΡΡΠΎΠΊΠ°ΠΌΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΈ Π±ΡΠ΄ΡΡΠΈΠΌΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΌΠΈ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ, ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΡ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ (time value of money). ΠΠ»Π°Π²Π½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΡΠ» ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΠΈ: «Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ Π½Π΅ ΡΠ°Π²Π½Ρ Π΄Π΅Π½ΡΠ³Π°ΠΌ Π·Π°Π²ΡΡΠ°», ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΏΡΡΠΊΠ°Π΅ΠΌΠ°Ρ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ (Π·Π°ΡΠ°Π±Π°ΡΡΠ²Π°Π½ΠΈΡ), Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΡ (ΡΠΈΡ. 1.6). ΠΠΈ;
Π ΠΈΡ. 1.6. Π’ΡΠΈ ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½Ρ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠΈΡ ΡΠ°Π²Π½ΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ² ΡΠ°Π·Π½ΡΡ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ² Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ.
Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ (ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΈΠΊΡ ΠΈ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΡ) ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΡΠΌΠ΅ΡΡ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎ ΡΠΎΠΏΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ ΠΈ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡΠ΅ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π±ΡΡΡ «ΡΠ°Π·ΠΌΠ°Π·Π°Π½Ρ» Π²ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ.
Π ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ Ρ ΡΡΠΈΠΌ Π² ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠ΅ ΠΎΡΠΎΠ±ΠΎΠ΅ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΠ°ΠΌ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅ΠΉ ΠΈ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ², ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΡΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ°, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΠΎΠΌΡ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Ρ Π²ΠΎΠ·Π²ΡΠ°ΡΠ° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ ΡΡΠΌΠΌ. ΠΠ²Π΅Π΄Π΅ΠΌ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΎΠ±ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄Π»Ρ ΡΠ΅ΡΡΡΠ΅Ρ ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π²ΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΡ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΠΈ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ (ΡΠΈΡ. 1.7):
- 1) PV (present value) — ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ°Ρ (ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΡΠ½ΡΡ) ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡΡ Π±ΡΠ΄ΡΡΠΈΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄. Π ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ΅Π΄Π΅ ΡΡΠΎ ΡΠΏΡΠ°Π²Π΅Π΄Π»ΠΈΠ²Π°Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅;
- 2) FV (future value) — Π±ΡΠ΄ΡΡΠ°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ;
- 3) Π³ — ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½Π°Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ°, ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°ΡΡΠ°Ρ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅Π³;
- 4) ΠΏ — ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ (ΡΠΈΡΠ»ΠΎ Π»Π΅Ρ).
ΠΠ΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Ρ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π½ΠΎΡΠΈΡΡ ΡΠ°Π·ΠΎΠ²ΡΠΉ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅Ρ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΆΠ΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π²ΠΈΠ΄ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ° ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΠΉ. Π ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠ΅ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ Π·Π½Π°ΡΡ, Ρ ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ΠΈΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ ΠΈ Π² ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΌ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΡΡΠΎΠΊΠΈ.
ΠΠ½Π½ΡΠΈΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ — ΡΡΠ΄ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠ°Π²Π½Ρ ΠΏΠΎ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»Ρ ΠΈ ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠ°ΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΡΠ°Π²Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠΌΠ΅ΠΆΡΡΠΊΠΈ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ. Π Π°Π·Π»ΠΈΡΠ°ΡΡ Π±Π΅ΡΡΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ Π°Π½Π½ΡΠΈΡΠ΅ΡΡ (ΠΈΡ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ — Π±Π΅ΡΠΊΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΡΡΡ) ΠΈ ΡΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ (Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, 2, 5 ΠΈΠ»ΠΈ 10 Π»Π΅Ρ).
Π‘ΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΡ, ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Ρ ΠΈ ΡΡΠ΄ ΠΏΡΠΎΡΡΡΡ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ» ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ Π½Π°ΠΉΡΠΈ ΠΈΡΠΊΠΎΠΌΡΠ΅ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ (FV, PV, Π³ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏ) ΠΏΡΠΈ Π·Π½Π°Π½ΠΈΠΈ ΡΡΠ΅Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΠΎΠΏΠΎΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ°Π·Π½ΡΡ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½ΡΠΎΠ² ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ.
ΠΡΠ΄ΡΡΠ°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°Π½Π° ΠΈΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈΠ· ΠΏΡΠΎΡΡΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ². ΠΠ»Ρ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎΠ΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π° ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π° Π΅Π΄ΠΈΠ½Π°:
ΠΠΎ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»Ρ ΠΏΡΠΎΡΡΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² Π±ΡΠ΄ΡΡΠ°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π½Π°ΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΠΌΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠΌΠΈ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π½Π΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΡΡΡΡΡ:
Π ΠΈΡ. 1.7. ΠΠ»ΡΡΠ΅Π²ΡΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΠΈ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅Π³.
ΠΠΎ Π·Π°ΡΠ²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ΅ Π½Π°ΡΠΈΡΠ»ΡΡΡΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π½Π° ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΡΠΌΠΌΡ Π²Π·Π½ΠΎΡΠ°.
ΠΠΎ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»Ρ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² Π±ΡΠ΄ΡΡΠ°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π΅.
Π³Π΄Π΅ (1 + Π³) — ΠΌΠ½ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»Ρ Π½Π°ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ; ΠΏ — ΡΠΈΡΠ»ΠΎ Π»Π΅Ρ Π½Π°ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ.
Π‘Π»ΠΎΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ Π½Π°ΡΠΈΡΠ»ΡΡΡΡΡ Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π½Π° ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΡΠΌΠΌΡ, Π½ΠΎ ΠΈ Π½Π° ΡΡΠΌΠΌΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π½Π°ΠΊΠΎΠΏΠΈΠ»ΠΈΡΡ Π·Π° ΠΈΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄. Π ΡΡΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ Π½Π΅ ΠΈΠ·ΡΠΌΠ°Π΅ΡΡΡ, Π° ΠΎΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π½Π° ΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ±Π°Π²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΊ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π΅ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²Π·Π½ΠΎΡΠ°. Π’Π°ΠΊΠΎΠΉ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ Π½Π΅ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ ΠΈΠ· ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° (Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΈΠ· Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠ°) Π½ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ, Π½ΠΈ ΡΡΠΌΠΌΡ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²Π·Π½ΠΎΡΠ°, Π²ΠΊΠ»Π°Π΄ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ Π½Π° Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π»Π΅Ρ ΠΏΠΎΠ΄ ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½Ρ, ΡΡΠΌΠΌΠ° Π½Π°ΠΊΠΎΠΏΠ»Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² Π½Π΅ ΠΈΠ·ΡΠΌΠ°Π΅ΡΡΡ (Π½Π΅ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ Π½Π° ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΠΉ ΡΡΠ΅Ρ), Π° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ, Ρ. Π΅. Π½Π° Π½Π΅Π΅ Π½Π°ΡΠΈΡΠ»ΡΡΡΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ.
ΠΡΠΈΠΌΠ΅Ρ 1.1. Π Π°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠΌ 1000 ΡΡΠ±. Π½Π° Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΎΠΌ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ΄ 9% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΌ Π½Π° ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ Π³ΠΎΠ΄ ΠΈ ΠΏΡΡΡ Π»Π΅Ρ. Π§Π΅ΡΠ΅Π· Π³ΠΎΠ΄ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ Π½Π° Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΡΠΉ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡ 90 ΡΡΠ±. (1000 β’ 0,09). ΠΠ΅Π½Π΅ΠΆΠ½Π°Ρ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ° ΡΠ΅ΡΠ΅Π· Π³ΠΎΠ΄ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΠ°Π²Π½Π° ΡΡΠΌΠΌΠ΅ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄Π° ΠΏΠ»ΡΡ Π½Π°ΠΊΠΎΠΏΠ»Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ: 1000 + 90 = 1090 ΡΡΠ±. Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, Π±ΡΠ΄ΡΡΠ°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΡΠ½Π΅ΠΉ 1000 ΡΡΠ±. ΡΠ°Π²Π½Π° 1090 ΡΡΠ±.
ΠΡΠ΄ΡΡΠ°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΠΏΡΡΡ Π»Π΅Ρ ΠΏΠΎ ΡΡ Π΅ΠΌΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΡΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΡΠ°Π²Π½Π° 1000 + + 90 β’ 5 = 1450 ΡΡΠ±., Π³Π΄Π΅ PV= 1000 ΡΡΠ±., Π³ = 0,09.
ΠΡΠ΄ΡΡΠ°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΠΏΡΡΡ Π»Π΅Ρ ΠΏΠΎ ΡΡ Π΅ΠΌΠ΅ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² (Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠ΅ΠΉ) ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡ, ΡΡΠ±.:
Π ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ΅ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΠΌΠΈ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π²ΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ»ΡΡΠ°Ρ (ΡΡ Π΅ΠΌΠ° ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ²) ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠΌΠΎΡΡΠ΅Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ Π½Π° Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π»Π΅Ρ ΠΏΠΎΠ΄ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½Ρ.
ΠΠ»Ρ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎΠ΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ°Π·Π½ΠΈΡΠ° Π² Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π΅ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΡ Π΅ΠΌΠ°ΠΌΠΈ ΠΏΡΠΎΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ° ΠΎΡΡΡΡΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ. Π‘ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ°Π·Π½ΠΈΡΠ° Π½Π°ΡΠΈΠ½Π°Π΅Ρ ΡΠ°ΡΡΠΈ ΠΈ ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΡΡΡ ΠΎΠ³ΡΠΎΠΌΠ½ΠΎΠΉ, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π΄Π»Ρ 100-Π»Π΅ΡΠ½Π΅Π³ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π°. ΠΡΠΈ ΠΏΡΠΎΡΡΠΎΠΌ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ΅ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΈΠ΄Π΅Ρ ΠΏΠΎ ΠΏΡΡΠΌΠΎΠΉ ΡΠ°Π²Π½ΠΎΠΌΠ΅ΡΠ½ΠΎ. ΠΡΠΈ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΎΠΌ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ΅ Π½Π°Π±Π»ΡΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ ΡΡΠΊΠΎΡΠ΅Π½Π½ΡΠΉ ΡΠΎΡΡ Π½Π°ΠΊΠΎΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΠΉ. ΠΡΠΈΠ²Π°Ρ ΡΠΎΡΡΠ° ΡΠ΅ΠΌ ΠΊΡΡΡΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ Π²ΡΡΠ΅ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ°, Π΄Π»ΠΈΠ½Π½Π΅Π΅ ΡΡΠΎΠΊ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ.
ΠΠ»Ρ ΡΠ΄ΠΎΠ±ΡΡΠ²Π° ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡΡ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ Π±ΡΠ΄ΡΡΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΠΏ Π»Π΅Ρ ΠΏΡΠΈ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΡΡΠ΅ΠΉ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ΅. Π€ΡΠ°Π³ΠΌΠ΅Π½Ρ ΡΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ Π² ΡΠ°Π±Π». 1.4.
ΠΡΠΈΠΌΠ΅Ρ 1.2. ΠΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡ ΡΠ°Π±Π». 1.4, ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΠΌ, Π² ΠΊΠ°ΠΊΡΡ ΡΡΠΌΠΌΡ ΠΏΡΠ΅Π²ΡΠ°ΡΠΈΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ°Ρ ΡΡΠΌΠΌΠ° Π² 1000 ΡΡΠ±. ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° Ρ Π½Π΅ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΎΠΉ 15% ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΌ Π½Π° 10 Π»Π΅Ρ. ΠΠ° ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΡΡΠΎΠΊΠΈ 10 Π»Π΅Ρ ΠΈ ΡΡΠΎΠ»Π±ΡΠ° 15% ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½Π° ΡΡΠΌΠΌΠ°, Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠ΅Π²ΡΠ°ΡΠΈΡΡΡ 1 ΡΡΠ±. ΡΠ΅ΡΠ΅Π· 10 Π»Π΅Ρ, ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ, Π½ΠΎ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ΅ 15% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ . ΠΡΠ° ΡΠΈΡΡΠ° 4,046. Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, Π΄Π»Ρ Π½Π°ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ° Π±ΡΠ΄ΡΡΠ°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡ, ΡΡΠ±.:
Π’Π°Π±Π»ΠΈΡΠ° 1.4.
ΠΡΠ΄ΡΡΠ°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΡΠ»ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡΡ FVIF*
ΠΠΎΠ΄. | ΠΠΎΠ΄ΠΎΠ²Π°Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ°. | |||||||
1,010. | 1,020. | 1,050. | 1,060. | 1,100. | 1,150. | |||
1,020. | 1,040. | 1,102. | 1,124. | 1,210. | 1,323. | |||
1,030. | 1,061. | 1,158. | 1,191. | 1,331. | 1,521. | |||
1,041. | 1,082. | 1,216. | 1,262. | 1,464. | 1,749. | |||
1,051. | 1,104. | 1,276. | 1,338. | 1,611. | 2,011. | |||
1,105. | 1,219. | 1,629. | 1,791. | 2,594. | 4,046. | |||
1,161. | 1,346. | 2,079. | 2,397. | 4,177. | 8,137. | |||
1,220. | 1,486. | 2,653. | 3,207. | 6,727. | 16,37. |
*FVIF — future value interest factor.
ΠΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅ΠΉ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ ΡΠ΅ΡΠΈΠΈ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΠΉ. ΠΠ±ΡΠ°Ρ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π° ΡΠ°ΠΊΠΎΠ²Π°, ΡΡΠΎ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΊ Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅ΠΌΡ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½ΡΡ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, Π° Π·Π°ΡΠ΅ΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Ρ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π° ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ ΡΡΠΌΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ. ΠΠ°ΠΆΠ½ΡΠΉ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡ, Π²Π»ΠΈΡΡΡΠΈΠΉ Π½Π° ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅ΠΌΡΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Ρ, — ΡΡΠΎΠΊ ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ° — Π½Π°ΡΠ°Π»ΠΎ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ Π³ΠΎΠ΄Π°. Π’ΡΠ°Π΄ΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΡΡΡ, ΡΡΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ ΠΏΡΠΈΡ ΠΎΠ΄ΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ Π³ΠΎΠ΄ ΠΎΡ Π½Π°ΡΠ°Π»Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, Ρ. Π΅. ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ΅ ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½ΡΠ° ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ΅Ρ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π»Π°Π³ (Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π² ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ Π³ΠΎΠ΄). Π’Π°ΠΊ, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ Π² ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΈΠ· ΡΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎ 50 ΡΡΠ±., Π° Π² ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅ΡΡΠ΅Π³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π» ΡΠ°Π²Π΅Π½ 1000 ΡΡΠ±., ΡΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ°Ρ ΡΡΠΌΠΌΠ° Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄ Π½Π° ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ ΡΡΠ΅ΡΡΠ΅Π³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΏΡΠΈ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅ΠΌΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ° Ρ ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠΊΠ° 10% ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡ, ΡΡΠ±.:
ΠΠ°Π½Π½ΡΠΉ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ Π΄Π»Ρ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π½ΡΠΈΡΠ΅ΡΠ° (ordinary, deferred annuity). ΠΡΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠ°Π΅Ρ Π² Π½Π°ΡΠ°Π»Π΅ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π°, ΡΠΎ ΠΎΠ½ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΡΠ°Π½ΠΈΡΡ Π°Π½Π½ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΎΠΌ (annuity due).
ΠΡΠ΄ΡΡΠ°Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π½ΡΠΈΡΠ΅ΡΠ° (FVA) Π½Π° ΠΏ Π³ΠΎΠ΄Π°Ρ ΠΏΡΠΈ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ° Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ Π³ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π΅.
Π³Π΄Π΅ Π ΠΠ’ (payment) — ΡΠ°Π²Π½ΡΠΉ ΠΏΠΎ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»Ρ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ, ΠΏΡΠΈΡ ΠΎΠ΄ΡΡΠΈΠΉ Π½Π° ΠΏ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π°Ρ ; FVAIFrn — ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅ΠΉ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π½ΡΠΈΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΠΈ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ΅ Π³ ΠΈ ΠΏ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π°Ρ Π½Π°ΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ.
ΠΠ»Ρ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΡΡ Π°Π½Π½ΡΠΈΡΠ΅ΡΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ² (ΡΡΠ°Π΄ΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΠΊΠ°Π»ΡΠΊΡΠ»ΡΡΠΎΡΠ΅ — Π ΠΠ’, payment) ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠ° Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ² Π² Π±ΡΠ΄ΡΡΠΈΠ΅ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ. Π‘ΡΠΎΠ»Π±ΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΈ ΡΡΡΠΎΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΡΡΠΈΡ ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ ΠΈ ΡΡΠΎΠΊΠΈ ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ Π°Π½Π½ΡΠΈΡΠ΅ΡΠ°. ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π±ΡΠ΄ΡΡΠ°Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π½ΡΠΈΡΠ΅ΡΠ° Π² 10 Π»Π΅Ρ ΠΏΡΠΈ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ΅ 5% ΠΏΠΎ ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΠ΅ FVAIF$% 10Π»Π΅Ρ (ΡΠΌ. ΠΏΡΠΈΠ». 5) ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡ 12,578.
Π Π°Π½Π½ΠΈΠΉ Π°Π½Π½ΡΠΈΡΠ΅Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π΅Π½ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ, Π΅Π³ΠΎ Π±ΡΠ΄ΡΡΠ°Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° Π²ΡΡΠ΅ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π½Π° Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ (1 + Π³), ΡΡΠΎ ΠΎΡΠ΅Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ ΠΈΠ· ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Ρ
ΠΠ½Π°Ρ ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΡ ΡΡΠΌΠΌΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈ Π±ΡΠ΄ΡΡΡΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Ρ, ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π½Π°ΠΉΡΠΈ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΡΡΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΊΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°ΠΆΠ΅Ρ, Ρ ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡΡ Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ°Ρ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ ΡΡΠΌΠ΅Π» Π·Π°Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ.
ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠΌΠΌΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π° 100 ΡΡΠ±., Π° ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΠΏΡΡΡ Π»Π΅Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» ΡΠ°Π²Π΅Π½ 127,6 ΡΡΠ±., ΡΠΎ ΠΏΠΎ ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ». 5 FVAIFx%, 5 Π»Π΅Ρ ΠΎΡΠ΅Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ°Π²Π½Π° 5% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ . ΠΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΡΡΠ° ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠ΅Π²ΡΠ°ΡΠΈΡΡ Π·Π° ΠΏΡΡΡ Π»Π΅Ρ 1 Π΄. Π΅. Π² 1,276 Π΄. Π΅.
ΠΠ»Ρ Π½Π°Ρ ΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΡΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ° ΠΏΡΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΌ Π³ΠΎΡΠΈΠ·ΠΎΠ½ΡΠ΅ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΏΡΠΈΠ΅ΠΌΠΎΠ²:
- 1) ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ ΠΏΠΎΠ΄Π±ΠΎΡΠ°;
- 2) Π²ΡΠ±ΠΎΡ ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ (Π΄Π»Ρ ΡΠ°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ° ΠΈΠ»ΠΈ Π°Π½Π½ΡΠΈΡΠ΅ΡΠ°);
- 3) ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΠΊΠ°Π»ΡΠΊΡΠ»ΡΡΠΎΡ (ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ Π²Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π° ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄ N, PV ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ ΠΈ FV) ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ³ΡΠ°ΠΌΠΌΡ Excel (ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²Π°Ρ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΡ ΠΠ‘Π);
- 4) ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΠΎΡΠΌΡΠ» Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ² Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΡΡΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ (Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΏΠΎ ΡΠΈΠΏΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΠΉ).
ΠΡΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π³ΠΎΡΠΈΠ·ΠΎΠ½Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, Π½ΠΎ ΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΎΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΡ Π²ΡΠΏΠ»Π°Ρ. ΠΡΠΎΠΌΠ΅ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π½Π°ΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² Π²ΡΡΡΠ΅ΡΠ°ΡΡΡΡ ΡΠΎΡΠΌΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ, ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΌ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ Π½Π°ΡΠΈΡΠ»ΡΡΡΡΡ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠ°Π· Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π³ΠΎΠ΄Π°. Π‘Π°ΠΌΡΠΉ ΡΡΠΊΠΈΠΉ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ — Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΈΠ΅ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΡ. Π ΡΡΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Π±ΡΠ΄ΡΡΠ°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π΅.
Π³Π΄Π΅ Ρ — ΡΠΈΡΠ»ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π½Π°ΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π³ΠΎΠ΄Π°.
ΠΡΠΈΠΌΠ΅Ρ 1.3. ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½ΡΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ 1000 ΡΡΠ±. Π½Π° Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΎΠΌ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠ΅ ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΌ Π½Π° ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ Π³ΠΎΠ΄, ΠΈ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΠΌΠΈ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡΠ° ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠΌΠΎΡΡΠ΅Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ Π½Π°ΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡΠ³ΠΎΠ΄ΠΈΡΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ Π΅ΠΆΠ΅ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ½ΠΎ Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠ΅ΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ². ΠΡΠ»ΠΈ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Π°Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° ΡΠ°Π²Π½Π° 12%, ΡΠΎ Π·Π° ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ΅Π² Π½Π°ΡΠΈΡΠ»ΡΠ΅ΡΡΡ 6%, ΠΈΠ»ΠΈ 1% Π΅ΠΆΠ΅ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ½ΠΎ.
ΠΡΠ΄ΡΡΠ°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠ° Π² ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡ, ΡΡΠ±.:
ΠΠΎ Π²ΡΠΎΡΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅, ΡΡΠ±.:
ΠΠ· ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ° 1.3 ΠΎΡΠ΅Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ Π΅ΠΆΠ΅ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ½ΠΎΠ΅ Π½Π°ΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΈ ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π½Ρ. ΠΡΠ»ΠΈ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠ°Π· Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π³ΠΎΠ΄Π°, ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ Π·Π°ΡΠ°Π±Π°ΡΡΠ²Π°Π΅ΠΌΡΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° (Π² Π½Π°ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ΅ 12% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ ). ΠΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ Π΄Π°ΡΡ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½ΡΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Ρ ΠΏΡΠΈ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΠ°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠΌ Π½Π°ΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² (ΡΠ°Π±Π». 1.5).
ΠΡΠ»ΠΈ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΡΠ°Π· Π² Π³ΠΎΠ΄, ΡΠΎ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ°, ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½Π°Ρ Π² Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡΠ΅, ΡΠ°Π²Π½Π° ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΌΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ (ΡΡΡΠΎΠΊΠ° ΠΏΠ΅ΡΠ²Π°Ρ ΡΠ°Π±Π». 1.5, ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ Π² Π³ΠΎΠ΄Ρ). ΠΡΠ»ΠΈ ΠΆΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ Π½Π°ΡΠΈΡΠ»ΡΠ’Π°Π±Π»ΠΈΡΠ° 1.5
ΠΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ, %
ΠΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ Π²ΡΠΏΠ»Π°Ρ Π² Π³ΠΎΠ΄Ρ. | ΠΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½Ρ. | |||
5,06. | 10,25. | 15,56. | 21,0. | |
5,09. | 10,38. | 15,87. | 21,55. | |
5,12. | 10,47. | 16,08. | 21,94. | |
5,13. | 10,52. | 16,18. | 22,13. |
ΡΡΡΡ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠ°Π· Π² Π³ΠΎΠ΄ ΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΡΡΡΡΡ, ΡΠΎ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½Ρ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ. ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π΅ΡΠ»ΠΈ Π² Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡΠ΅ ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½Π° Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Π°Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° 10%, Π° Π½Π°ΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π΅ΠΆΠ΅ΠΊΠ²Π°ΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ, ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· Π³ΠΎΠ΄ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ Π·Π°ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π΅Ρ 10,38%, Π° ΠΏΡΠΈ Π΅ΠΆΠ΅ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΡΡΠ°Ρ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° ΡΠΆΠ΅ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡ 10,47% (ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ 12 Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠ°ΠΌ Π² Π³ΠΎΠ΄Ρ Π² ΡΠ°Π±Π» 1.5 ΠΏΡΠΈ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ΅ 10%).
ΠΡΠΈΠΌΠ΅Ρ 1.4. ΠΠ°Π½ΠΊ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π΅Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΡΠΈΡΡ Π²Π°Π»ΡΡΠ½ΡΠΉ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ ΠΏΠΎΠ΄ 5,1% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΡΠΈ ΡΠ°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠΌ Π½Π°ΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ° ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠ΄ 5% ΠΏΡΠΈ Π΅ΠΆΠ΅ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ. ΠΠ· ΡΠ°Π±Π». 1.5 ΠΎΡΠ΅Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ Π²ΡΠΎΡΠΎΠΉ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π΅Π½, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ Π·Π°ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π΅Ρ 5,12% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ (ΡΡΠΎ ΠΈ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½Π°Ρ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠ°).
Π’Π΅ΠΊΡΡΠ°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ½Π°Ρ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π° ΠΈΠ· Π±ΡΠ΄ΡΡΠΈΡ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄ ΠΈ ΡΠΏΡΡΠΊΠ°Π΅ΠΌΡΡ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ. ΠΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ Π½Π°Ρ ΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠ°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ° ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΡ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ:
Π³Π΄Π΅ FV — Π±ΡΠ΄ΡΡΠ°Ρ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π°; Π³ — ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ° Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ; 1/(1 + Π³) — ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ (ΠΌΠ½ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»Ρ) Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ; ΠΏ — ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ (ΡΠΈΡΠ»ΠΎ Π»Π΅Ρ).
Π ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ ΡΡΠ°Π΄ΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ Π½Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅, Π²ΠΊΠ»Π°Π΄ΡΠ²Π°Ρ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ Π² ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ-Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠ² Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½ΡΠΌ ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ΠΌ ΡΠΈΡΠΊΠ° (ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ, Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΈΠΉ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ, Π²Π΅ΠΊΡΠ΅Π»Ρ ΠΈ Ρ. ΠΏ.).
ΠΡΠΈΠΌΠ΅Ρ 1.5. ΠΠΎ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· Π³ΠΎΠ΄ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ 1000 ΡΡΠ±. ΠΡΠ»ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΡΠΈΡΠΊ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π² Π΄Π°Π½Π½ΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡ Π² 13% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ , ΡΠΎ ΡΠΏΡΠ°Π²Π΅Π΄Π»ΠΈΠ²Π°Ρ ΡΠ΅Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅ΠΉ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Ρ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡ, ΡΡΠ±.:
Π Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΡΡΡ, ΡΡΠΎ, ΠΊΡΠΏΠΈΠ² Π΄Π°Π½Π½ΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡ Π·Π° 885 ΡΡΠ±. ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ² ΡΠ΅ΡΠ΅Π· Π³ΠΎΠ΄ ΠΏΡΠΈ Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ 1000 ΡΡΠ±., ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ Π·Π°ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π΅Ρ ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΠΌΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ 13% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ .
ΠΠ»Ρ Π²ΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠ΅Π»Π΅ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π·Π½ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΠ°ΠΌΠΈ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡΠΈΠΌΠΈ ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠ°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π»Π΅Ρ (PVIF), ΠΈΠ»ΠΈ ΠΆΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π½ΡΠΈΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ° (PVAIF). Π’Π°Π±Π»ΠΈΡΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΎΠΊ Π΄Π°Π½Ρ Π² ΠΏΡΠΈΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡΡ . Π€ΡΠ°Π³ΠΌΠ΅Π½Ρ ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΠ°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ° ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ Π² ΡΠ°Π±Π». 1.6.
Π’Π°Π±Π»ΠΈΡΠ° 1.6
ΠΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡΡ (Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΡΡΠ±Π»Ρ), ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π° ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΠΏ Π»Π΅Ρ.
ΠΠΎΠ΄. | ΠΠΎΠ΄ΠΎΠ²Π°Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ°. | |||||||
0,990. | 0,980. | 0,952. | 0,943. | 0,909. | 0,870. | |||
0,980. | 0,961. | 0,907. | 0,890. | 0,826. | 0,756. | |||
0,971. | 0,942. | 0,864. | 0,840. | 0,751. | 0,658. | |||
0,961. | 0,924. | 0,823. | 0,792. | 0,683. | 0,572. | |||
0,951. | 0,906. | 0,784. | 0,747. | 0,621. | 0,497. | |||
0,942. | 0,888. | 0,746. | 0,705. | 0,564. | 0,432. | |||
0,933. | 0,871. | 0,711. | 0,665. | 0,513. | 0,376. | |||
0,905. | 0,820. | 0,614. | 0,558. | 0,386. | 0,247. | |||
0,861. | 0,743. | 0,481. | 0,417. | 0,239. | 0,123. | |||
0,820. | 0,673. | 0,377. | 0,312. | 0,149. | 0,061. |
ΠΡΠΈΠΌΠ΅Ρ 1.6. ΠΠΎ ΡΠ°Π±Π». 1.6 ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΠΌ ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΡ (ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡΡ) ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ 800 ΡΡΠ±., ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΡΠ΅ΡΡΡΠ΅ Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΏΡΠΈ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ΅ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ 10% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ . ΠΠ° ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΡΡΠΎΠΊΠΈ (4 Π³ΠΎΠ΄Π°) ΠΈ ΡΡΠΎΠ»Π±ΡΠ° (10%) Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΡΠ°Π²Π΅Π½ 0,683. ΠΡΠΎ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°Ρ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡΠ½ΠΎΠΉ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Ρ. Π’Π΅ΠΊΡΡΠ°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ 800 ΡΡΠ±. ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡ 800 β’ 0,683 = 546,4 ΡΡΠ±.
ΠΡΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ²Π°ΡΡ ΡΠ°ΡΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΡΠ°Π· Π² Π³ΠΎΠ΄, ΡΠΎ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π° ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΌΠΎΠ΄ΠΈΡΠΈΡΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½ΠΎ ΡΠΎΠΌΡ, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΠ»ΠΎΡΡ Π΄Π»Ρ Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ. ΠΡΠΈ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ½ΠΎΠΌ Π½Π°ΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π³ΠΎΠ΄Π° ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π° ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ Π²ΠΈΠ΄.
Π§Π΅ΠΌ ΡΠ°ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡ Π½Π°ΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², ΡΠ΅ΠΌ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΈ Π·Π°Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌ ΠΊΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅, Ρ. Π΅. Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΡΠ²ΡΠ·Ρ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠ°ΡΡΠΎΡΠΎΠΉ Π½Π°ΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΈ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ½Π° ΠΏΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Ρ ΡΠΎΠΉ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π»Π°ΡΡ Π΄Π»Ρ Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ.
ΠΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ° ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΠΉ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π΅.
ΠΡΠΎΠ±ΡΠΉ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅Ρ Π΄Π»Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ² ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΡΠ»ΡΡΠ°ΠΉ Π±Π΅ΡΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π½ΡΠΈΡΠ΅ΡΠ° (Π±Π΅ΡΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½ΡΡ), ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Ρ Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π΅ΠΎΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π° Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ.
Π’ΠΈΠΏΠΈΡΠ½ΡΠΌ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠΎΠΌ ΡΠ°ΠΊΠΈΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ «Π±ΡΠΈΡΠ°Π½ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠ½ΡΠΎΠ»ΠΈ» (ΠΊΠΎΠ½ΡΠΎΠ»ΠΈΠ΄ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ, Π²ΡΠΏΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΈΡΠ°Π½ΡΠΊΠΈΠΌ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎΠΌ, ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΌ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΡ 4,5 Ρ. ΡΡ.). ΠΠ°Π½Π½ΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΡΡΠΎΠΊΠ° ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈ, ΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π±Π΅ΡΠΊΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡΡΠ΅Π·ΠΊΠ° Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄.
ΠΡΠ»ΠΈ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½ΠΎ Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ΅ ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΏΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ, ΡΠΎ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π½ΡΠΈΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ° Π½Π° Π±Π΅ΡΠΊΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ, Π½ΠΎ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π΅.
ΠΡΠΈΠΌΠ΅Ρ 1.7. ΠΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ ΠΏΠΎ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΌ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ Π±ΡΠΈΡΠ°Π½ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° Ρ Π½Π΅ΠΎΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌ ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΠΌΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ Π½Π° ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ 1%, ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡΠΌ Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ 4,5 Ρ. ΡΡ., ΡΠΎΠ³Π΄Π° ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡ, Ρ. ΡΡ.:
ΠΠ»Ρ ΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π½ΡΠΈΡΠ΅ΡΠ° ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π΅.
ΠΡΠ° ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π° ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ Π½Π°ΠΉΡΠΈ Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΠΉ Π°Π½Π½ΡΠΈΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅ΠΉ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° ΠΈ Π·Π°Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ΅ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ. ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½ΠΎ, ΡΡΠΎ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π°Π½Π½ΡΠΈΡΠ΅ΡΠ° ΡΠ°Π²Π½Π° 1000 Π΄ΠΎΠ»Π»., ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ — 4% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ — 10 Π»Π΅Ρ, ΡΠΎ ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΠΌΠ°Ρ ΡΡΠΌΠΌΠ° Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΠΉ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΡΠΏΡΠ°Π²Π΅Π΄Π»ΠΈΠ²ΡΠΉ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΠΎΡΠ΄Π°ΡΠΈ, ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡ, Π΄ΠΎΠ»Π».:
ΠΡΡΡΠ΄Π° ΡΡΠΌΠΌΠ° Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΡ ΡΠ°Π²Π½ΡΡ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΠΉ Π ΠΠ’= 123,29 Π΄ΠΎΠ»Π».
ΠΠ°ΠΊ ΠΎΡΠ΅Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ ΠΈΠ· ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π½ΡΠΈΡΠ΅ΡΠ°, Π·Π½Π°Ρ ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΠ΅ ΡΡΠΌΠΌΡ ΠΈ ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°, ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄, Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠ² Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΡΡΡ. ΠΡΠΈ ΡΠΈΠΊΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΡΠΈΠ·ΠΎΠ½ΡΠ° ΠΈ Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΡ Π²ΡΠΏΠ»Π°Ρ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ Π½Π°ΠΉΠ΄Π΅Π½Π° ΠΈΡΡ ΠΎΠ΄Π½Π°Ρ ΡΠ΅Π½Π° ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°, ΠΏΡΠΈΠ½ΠΎΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄.
ΠΡΠΎ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠΎΠ² ΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΎ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π° ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠ΅, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ Π²ΠΈΠ΄Ρ Π·Π°ΠΉΠΌΠΎΠ², ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΡΠ΄Ρ Π½Π° ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ, Π°Π²ΡΠΎΠΌΠΎΠ±ΠΈΠ»Π΅ΠΉ, ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΡ, ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΏΠΎΡΡΠ°ΠΏΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π·Π°Π΅ΠΌΡΠΈΠΊΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΡΠ΄. Π Π°ΡΡΠ΅Ρ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ «ΡΠ΅Π»Π°» ΡΡΡΠ΄Ρ ΠΈ Π½Π°ΡΠΈΡΠ»ΡΠ΅ΠΌΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² Π²ΡΠΏΠΎΠ»Π½ΡΠ»ΠΎΡΡ ΡΠ°Π²Π½ΡΠΌΠΈ ΠΏΠΎ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»Ρ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ°ΠΌΠΈ Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΎΠΊΠ° ΠΏΡΠΈ Π·Π°Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ΅. Π’Π°ΠΊΠ°Ρ ΡΡ Π΅ΠΌΠ° ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ΄Ρ ΡΠ°Π²Π½ΡΠΌΠΈ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ°ΠΌΠΈ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠ΅ΠΉ ΡΡΡΠ΄Ρ.
ΠΡΠΈΠΌΠ΅Ρ 1.8. Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠΉ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ ΡΡΠΈΡΠ°Π΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ΅ΠΌΠ»Π΅ΠΌΡΠΌ Π΅ΠΆΠ΅ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ½ΡΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ Π½Π° ΠΏΠ΅Π½ΡΠΈΠΈ Π² ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ 40 000 ΡΡΠ±. ΠΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΠ°Ρ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½Π°Ρ ΠΏΠ΅Π½ΡΠΈΡ — 10 000 ΡΡΠ±. ΠΈ Π΅ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΊΠ° 30 000 ΡΡΠ±. Π² ΠΌΠ΅ΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΠΈΠ· ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ Π½Π°ΠΊΠΎΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΠΉ. ΠΠΎΡΡΠ΅Π±Π½ΠΎΡΡΡ Π² Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π΅ Π²ΡΠΏΠ»Π°Ρ Π² ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ Π½Π°Ρ ΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ Π½Π° ΠΏΠ΅Π½ΡΠΈΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ Π΄Π»Ρ Π½Π΅Π³ΠΎ 360 000 ΡΡΠ±. ΠΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΡΠΈΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π² 15 Π»Π΅Ρ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅, ΡΡΠΎ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡΡΡ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠ½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ Π±Π°Π½ΠΊ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°ΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΡ Ρ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΎΠΉ Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ ΡΠ°Π²Π½ΡΡ ΡΡΠΌΠΌ ΠΏΡΠΈ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ° 7% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ . Π‘ΡΠΌΠΌΠ°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π±ΡΡΡ Π²Π½Π΅ΡΠ΅Π½Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠΌ Π½Π° Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ (ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΡ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠ°), ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡ, ΡΡΡ. ΡΡΠ±.:
ΠΠ±Π»Π΅Π³ΡΠΈΡΡ Π·Π°Π΄Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠΎΠ² ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡΡ Π°Π½Π½ΡΠΈΡΠ΅ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΡ PVAIF. Π€ΡΠ°Π³ΠΌΠ΅Π½Ρ ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΡ Π°Π½Π½ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΎΠ² ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ Π½ΠΈΠΆΠ΅ (ΡΠ°Π±Π». 1.7).
Π’Π°Π±Π»ΠΈΡΠ° 1.7
ΠΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π°Π½Π½ΡΠΈΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ° Π² 1 Π΄. Π΅.
ΠΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄. | ΠΠΎΠ΄ΠΎΠ²Π°Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ°. | ||||||||
0,990. | 0,980. | 0,952. | 0,943. | 0,935. | 0,926. | 0,870. | |||
1,970. | 1,942. | 1,859. | 1,833. | 1,808. | 1,783. | 1,626. | |||
2,941. | 2,844. | 2,723. | 2,673. | 2,624. | 2,577. | 2,283. | |||
3,902. | 3,808. | 3,546. | 3,465. | 3,387. | 3,312. | 2,855. | |||
4,853. | 4,713. | 4,329. | 4,121. | 4,100. | 3,993. | 3,352. | |||
9,471. | 8,983. | 7,772. | 7,360. | 7,024. | 6,710. | 5,019. | |||
13,87. | 12,85. | 10,38. | 9,712. | 9,108. | 8,559. | 5,847. | |||
18,05. | 16,35. | 12,46. | 11,47. | 10,59. | 9,818. | 6,259. |
ΠΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ Π² ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ΅ 1.8 ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠΈΠ» ΡΡΠΎΠΊ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠ΅Π½ΡΠΈΠΈ Ρ 15 Π΄ΠΎ 10 Π»Π΅Ρ. ΠΠΎ ΡΠ°Π±Π». 1.7 ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΉ Π²ΠΈΠ΄:
Ρ.Π΅. 360 β’ 7,024 = 2529 ΡΡΠ±. Π’Π΅ΠΏΠ΅ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ Π²Π»ΠΎΠΆΠΈΡΡ 2529 ΡΡΠ±.
ΠΡΠΈΠΌΠ΅Ρ 1.9. ΠΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ»Π° ΠΎΡ Π±Π°Π½ΠΊΠ° ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡ Π² ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ 150 ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±. ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΌ Π½Π° ΡΠ΅ΡΡΡΠ΅ Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΏΠΎΠ΄ 8% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ . Π£ΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΠΌΠΈ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡΠ° ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠΌΠΎΡΡΠ΅Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ ΡΡΡΠ΄Π° ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΡΡΠ°ΠΏΠ½ΠΎ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΌΡ ΡΠ°Π²Π½ΡΠΌΠΈ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ°ΠΌΠΈ Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅ΡΡΡΠ΅Ρ Π»Π΅Ρ. ΠΠ°Π½Π½Π°Ρ ΡΡ Π΅ΠΌΠ° ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ Π°Π½Π½ΡΠΈΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ. Π Π½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π±Π°Π½ΠΊ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄Π°Π» ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ 150 ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±., Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π΄Π°Π»Π΅Π΅ ΡΠ΅ΡΡΡΠ΅ΠΌΡ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ°ΠΌΠΈ Π³Π°ΡΠΈΡ ΡΡΠΎΡ Π·Π°Π΅ΠΌ. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, 150 ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±. Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ°Ρ (ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ) ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΡΡΠΈΡ ΡΠ°Π²Π½ΡΡ ΡΠ΅ΡΡΡΠ΅Ρ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΠΉ. ΠΠ»Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠΌΠΌΡ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ° Π²ΠΎΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΡΡ Π΄Π°Π½Π½ΡΠΌΠΈ ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ Π°Π½Π½ΡΠΈΡΠ΅ΡΠ°. ΠΠ½ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»Ρ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 3,312. Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π°Π½Π½ΡΠΈΡΠ΅ΡΠ° 150 = Π ΠΠ’- 3,312.
Π‘ΡΠΌΠΌΠ° Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ°, ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ Ρ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠΌ, ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ, ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±.:
ΠΠ°ΠΌΠ΅ΡΠΈΠΌ, ΡΡΠΎ ΡΡΠΌΠΌΠ° ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ° Π² 45,29 ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±. ΡΠΎΡΡΠΎΠΈΡ ΠΈΠ· Π΄Π²ΡΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΠΉ: ΠΎΠ΄Π½Π° ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΌΠΌΡ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°, Π° Π΄ΡΡΠ³Π°Ρ — Π΄Π»Ρ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ². ΠΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ Π½Π°ΡΠΈΡΠ»ΡΡΡΡΡ Π½Π° ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΠΊ Π½Π΅ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π½Π° Π½Π°ΡΠ°Π»ΠΎ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π°. ΠΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΡΡ ΠΏΠΎΡΡΠ°ΠΏΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ΄Ρ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΎ, ΡΡΠΎ Π² ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠ΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ Π²Π΅Π»ΠΈΠΊΠΈ, Π° ΡΡΠΌΠΌΠ° ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΌΠ°Π»Π°. ΠΠΎ ΠΌΠ΅ΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ±Π»ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊ ΡΡΠΎΠΊΡ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π²ΡΠ΅ΠΉ ΡΡΡΠ΄Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠΈ ΡΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ°ΡΡΡΡ, Π° ΡΡΠΌΠΌΠ° ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° Π²ΠΎΠ·ΡΠ°ΡΡΠ°Π΅Ρ.
ΠΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΠΎΠΌ ΡΠ΅ΠΌΠΏΠ΅ ΡΠΎΡΡΠ° ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ Π²ΡΠΏΠ»Π°Ρ (Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄) ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ Π²Π²Π΅ΡΡΠΈ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΠΈΠ΅ ΡΠ°ΡΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ Π°Π½Π½ΡΠΈΡΠ΅ΡΠ°. Π Π°ΡΡΡΡΠΈΠΉ Π°Π½Π½ΡΠΈΡΠ΅Ρ — ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ Π²ΡΠΏΠ»Π°Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π²ΠΎΠ·ΡΠ°ΡΡΠ°ΡΡ ΠΎΡ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π° ΠΊ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Ρ Ρ Π·Π°Π΄Π°Π½Π½ΡΠΌ ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌ ΡΠ΅ΠΌΠΏΠΎΠΌ ΡΠΎΡΡΠ°. Π ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΎ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π° ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ Π±Π΅ΡΠΊΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎ ΡΠ°ΡΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ Π°Π½Π½ΡΠΈΡΠ΅ΡΠ°:
Π³Π΄Π΅ Π ΠΠ’ — Π½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Π°Ρ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠ°, Ρ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ Π½Π°ΡΠΈΠ½Π°Π΅ΡΡΡ ΡΠΎΡΡ; Π ΠΠ’ ( 1 + g) — ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠΉ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ Π²ΡΠΈΠ³ΡΡΡ (ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆ); g — ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ Π½Π° Π²ΡΠ΅ΠΌ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΌ Π³ΠΎΡΠΈΠ·ΠΎΠ½ΡΠ΅ ΡΠ΅ΠΌΠΏ ΠΏΡΠΈΡΠΎΡΡΠ° Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄; Π³ — ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ° Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅.
Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ (NPV). ΠΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° Π±ΡΠ΄ΡΡΠΈΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠΏΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡΡ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Ρ ΡΠ°Π·Π½ΡΠΌΠΈ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±Π½ΠΎΡΡΡΠΌΠΈ Π² ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΡ . ΠΠ°ΠΆΠ΄ΡΠΉ ΡΠ°Π· ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΡΠ΅ ΡΡΠΌΠΌΠ°ΡΠ½ΡΠ΅ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Ρ (ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄) Ρ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΠΌΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ.
Π Π°Π·Π½ΠΎΡΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΡΠΌΠΌΠ°ΡΠ½ΡΠΌΠΈ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ ΠΈ ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΠΌΡΠΌΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΠΌΠΈ ΡΡΠ°ΠΊΡΡΠ΅ΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΈΡΡΡΠΉ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ.
Π§ΠΈΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π²ΡΡΠΈΡΠ»ΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ°Π·Π½ΠΈΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΡΠΌΠΌΠ°ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡΡ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄ (ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅ΠΉ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΎΠΉ) ΠΈ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±Π½ΠΎΡΡΡΡ Π² ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΡ :
Π³Π΄Π΅ Π‘ΠΎ — ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ (ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ, ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΡ Π² ΡΠ°Π·Π½ΡΠ΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Ρ); Π‘" — ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Ρ ΠΎΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π°ΠΌ, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ; Π³ — ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ°, ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΡΡΠ°Ρ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ ΡΠΈΡΠΊΠ° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ (ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ); t — ΡΠΈΡΠ»ΠΎ Π»Π΅Ρ Π΄ΠΎ ΠΎΠΊΠΎΠ½ΡΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°.
ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½Ρ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΎΠ½ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ NPV.
ΠΠ΅ΡΠΎΠ΄Ρ Π²ΡΡΡΠ°ΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² ΡΠΈΡΠΊΠ° Π² ΠΊΠΎΠ½ΡΡΡΡΠΊΡΠΈΡ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄. ΠΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°ΡΡ ΡΡΠΈ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½ΡΠ° Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΡΠΊΠ° Π² ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Ρ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄. ΠΠ²Π° Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠΏΡΠ»ΡΡΠ½ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π° ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½Ρ Π½Π° ΡΠΈΡ. 1.8. Π Π°ΠΊΠ°Π΄Π΅ΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ Π»ΠΈΡΠ΅ΡΠ°ΡΡΡΠ΅ ΠΈ Π½Π° ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠ΅ ΠΏΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΠΎΡΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠΌΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Ρ — ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΡ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ. Π’ΡΠ°Π΄ΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎ Π²ΡΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΠΈΡΠΊΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π° ΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²ΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΏΡΠ΅ΠΌΠΈΡ Π·Π° ΡΠΈΡΠΊ (risk premium). Π§Π΅ΠΌ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ ΡΠΈΡΠΊ ΠΏΠΎ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡΠΌ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΌ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ°ΠΌ, ΡΠ΅ΠΌ Π² Π±ΠΎΠ»ΡΡΡΡ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Ρ Π±Π΅Π·ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΎΠΉ.
Π ΠΈΡ. 1.8. ΠΠ°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠΏΡΠ»ΡΡΠ½ΡΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Ρ Π²ΡΡΡΠ°ΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² ΡΠΈΡΠΊΠ° Π² ΠΊΠΎΠ½ΡΡΡΡΠΊΡΠΈΡ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄.
ΠΠΎΠ΄ΡΠ΅ΡΠΊΠ½Π΅ΠΌ, ΡΡΠΎ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΡ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠΊΠ° (ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΡ, ΡΠ΅Π½Ρ Π½Π° ΡΡΡΡΠ΅ Π΄Π»Ρ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠ½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ) ΠΏΠΎΡΠΎΠΆΠ΄Π°ΡΡ ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΡ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ[1]. Π£ΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΈ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ² Π² Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ²: ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° Π·Π°ΡΡΠ°Ρ Π½Π° ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΌΠ΅ΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΡΠΊΠ° ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°ΡΡΡΡ Π² ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΠ°Ρ Ρ ΠΈΡΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΠΌ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄. Π‘ΠΏΠ΅ΡΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΠΈΡΠΊΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠΈ Π΄ΠΈΠ²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ° Π½Π΅ ΡΡΠ΅Π±ΡΡΡ ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΊ. ΠΡΠΈ Π½Π΅Π΄ΠΈΠ²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ° ΡΠ΅Π»Π΅ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π·Π½ΠΎ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ Π½Π° ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π² ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΠ°Ρ ΠΈ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΆΠ°ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ.
ΠΡΠΎΡΠΎΠΉ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ — ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠ° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ°. Π ΡΡΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π²ΡΡΡΡΠΏΠ°Π΅Ρ Π±Π΅Π·ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²Π°Ρ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° (Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° ΠΏΠΎ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΌ Π·Π°ΠΈΠΌΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠ½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½ΡΡ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΎΠ² Π² ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠΊΠ»Π°ΡΡΠ½ΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΠ°Ρ ). ΠΡΠΎΡΠΎΠΉ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΡΠΊΠ° Π½ΠΎΡΠΈΡ Π½Π°Π·Π²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π° Π±Π΅Π·ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΊΠ²ΠΈΠ²Π°Π»Π΅Π½ΡΠ° (ΠΈΠ»ΠΈ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π° ΡΠΈΡΠΊ-Π½Π΅ΠΉΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ°, ΡΠΊΠ²ΠΈΠ²Π°Π»Π΅Π½ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π³Π°ΡΠ°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ°, Π‘Π PV). ΠΡΠΎΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ Π½Π°Ρ ΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ² Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π±ΡΠ΄ΡΡ, Ρ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ, Π±Π΅Π·ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ (Ρ.Π΅. ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠΌ ΡΠΎ 100%-Π½ΠΎΠΉ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ), Π° Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ — ΡΠΊΠ²ΠΈΠ²Π°Π»Π΅Π½ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ°ΠΌ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π±ΡΠ»ΠΈ ΡΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Ρ Π΄Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠ°[2].
Π’ΡΠ΅ΡΠΈΠΉ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ — ΠΊΠΎΠΌΠ±ΠΈΠ½ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΠΈΡΠΊΠΈ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡΡΡ Π² ΡΡΠ°Π²ΠΊΡ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ ΠΏΡΠ΅ΠΌΠΈΠΈ Π·Π° ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΠΈΡΠΊΠΈ, Π° ΡΠΎΡ ΡΠ°Π½ΡΡΡΠΈΠ΅ΡΡ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΠΈΡΠΊΠΈ (ΡΠ½ΠΈΠΊΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠ΅ Ρ Π΄Π°Π½Π½ΡΠΌ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½ΡΠΎΠΌ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ) Π²ΡΡΡΠ°ΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ Π² Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ, ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΡΡ ΠΈΡ Π² ΠΌΠ΅Π½ΡΡΡΡ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ.
- [1] ΠΠ°ΠΌΠΎΠ΄Π°ΡΠ°Π½ Π. Π‘ΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ ΡΠΈΡΠΊ-ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ: ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΡ ΠΈ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΈΠΊΠΈ /Π. ΠΠ°ΠΌΠΎΠ΄Π°ΡΠ°Π½. Π.:ΠΠΈΠ»ΡΡΠΌΡ, 2010.
- [2] ΠΡΠΈΠΌΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π° ΠΎΠΏΠΈΡΠ°Π½ Π² ΡΡΠ΅Π±Π½ΠΈΠΊΠ΅: Π’Π΅ΠΏΠ»ΠΎΠ²Π° Π’. Π. ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ / Π’. Π. Π’Π΅ΠΏ-Π»ΠΎΠ²Π°., 2011. Π‘. 324−325.