Денежно-кредитное регулирование. 
Экономическая теория

Особое место в регулировании денежного обращения занимает банковская система, располагающая собственным набором инструментов: это операции с ценными бумагами, учетная ставка, обязательные банковские резервы, административные мероприятия.

При проведении операций на открытом рынке ценных бумаг с целью сжатия кредитной массы центральный банк принимает решение о продаже определенного количества государственных облигаций, которые были приобретены во время подписки на соответствующие займы. Приобретая облигации, новые владельцы рассчитываются за них посредством выписки чеков на соответствующие коммерческие банки, тогда как центральный банк тут же предъявляет полученные чеки к оплате банкам, которые тем самым утрачивают часть своих резервов-депозитов в центральном банке. Сокращение резервов скажется на сокращении денежной массы. Например, сосредоточение чеков на сумму 1 млрд руб. при норме банковских резервов 20% (1/5) приведет к пятикратному сокращению депозитов коммерческих банков.

В случае необходимости увеличения денежной массы в обращении центральный банк может приступить к скупке краткосрочных облигаций, что вызывает мод воздействием денежного мультипликатора увеличение депозитов коммерческих банков, в результате чего происходит снижение процентных ставок и активизация инвестиционного процесса.

При проведении политики регулирования учетной ставки центральный банк либо стимулирует, либо дестимулирует учет векселей. В отличие от операций на открытом рынке учетная ставка представляется менее действенным средством, так как довольно сложно навязать объем учета векселей на желаемом уровне. Поэтому дисконтная политика довольно часто используется в качестве дополнительной меры к более сильно действующим средствам.

Наиболее эффективным инструментом центрального банка является норма обязательных банковских резервов. Учитывая серьезность данного мероприятия, центральный банк обязан обратиться в законодательный орган за разрешением на повышение или понижение нормы обязательных банковских резервов, так как с данной нормой непосредственно связан денежный мультипликатор (р,= 1 / R');

Увеличение или сокращение нормы обязательных банковских резервов обусловливает либо ужесточение, либо смягчение ситуации на рынке кредитных денег, что не замедлит сказаться па инвестиционном процессе, а следовательно, на уровне предложения товаров и услуг в перспективе.

Кроме вышеперечисленных мероприятий у центрального банка имеется целый набор административных мер рестриктивного характера в отношении сделок на рынке капиталов и денежном рынке. В частности, центральный банк может устанавливать минимальную величину первоначального взноса при покупке акций, товаров в кредит. Он также может ужесточить либо ослабить сроки продаж в рассрочку или погашения ссуд, взятых на условиях закладных. Центральный банк использует административные меры в качестве дополнительного арсенала воздействия на денежный рынок и движение капиталов.

Помимо денежного феномена в формировании и развитии инфляционных процессов участвуют и неденежные факторы, которые в конечном счете также находят свое проявление в ценах. В частности, речь может идти об увеличении издержек производства в связи как с удорожанием работ в первичных отраслях экономики, так и с повышением общего уровня затрат в сфере производства и обращения. Также необходимо учитывать труд и капитал. Необходимо помнить о взаимосвязи роста цен (инфляции) и безработицы, выраженной кривой Филлипса в ее современной интерпретации. Экономический рост вызывает увеличение занятости, повышение ставок заработной платы, что, в свою очередь, провоцирует рост цен. Однако такой рост цен, олицетворяющий «ползучую» инфляцию, вовсе не следует рассматривать как зло или угрозу национальной экономике, он поддается контролю и регулированию и одновременно обеспечивает рост общественного производства.