Система золотого стандарта

Формирование первой мировой валютной системы совпало с действием металлического стандарта, при котором денежные отношения стран были основаны на совместно обращающихся золотых и серебряных монетах. В зависимости от типа металлического стандарта выделялись золотой и серебряный монометаллизм, а также биметаллический стандарт. После открытия в 1879 г. в США крупных серебряных приисков роль золота начинает возрастать, страны различных валютных блоков отказываются от биметаллического и серебряного стандарта и повсеместно переходят к золотому стандарту. Золото признается основным резервным активом и рассматривается как мера вывезенного из страны богатства. Высокая стоимость его добычи привела к тому, что его предложение было ограничено и не позволяло правительствам манипулировать объемом денежной массы, что способствовало формированию тенденции стабилизации цен. Официально первая валютная система называлась системой золотого стандарта и была закреплена конференцией в Париже в 1867 г.

В системе золотого стандарта страны привязывали стоимость своих валют к золоту. Валюты этих стран могли свободно в любой момент обмениваться на золото по фиксированному курсу. Как следствие, обменные курсы между двумя валютами определялись исходя из весового содержания золота. Например, с 1821 по 1914 г. Великобритания поддерживала фиксированную цену фунта стерлингов в золоте на уровне 4,2474 фунта за одну тройскую унцию^[1], США в течение 1834—1933 гг. (за исключением 1861 — 1878 гг.) приравнивали свою валюту к золоту по курсу 20,67 долл, за унцию. Поэтому в этот период обменный курс между долларом и фунтом легко определялся как 4,8665 долл, за 1 фунт стерлингов:

Разновидностями золотого стандарта являлись золотомонетный и золотослитковый стандарты. В первом случае в обращении как внутри страны, так и в международной торговле находились монеты, отчеканенные из золота. Во втором случае во внутреннем денежном обращении стран использовались бумажные банкноты, а при осуществлении международных расчетов — золото в слитках.

Поскольку цена золота относительно других товаров колебалась незначительно, данная система стимулировала беспрецедентную ценовую стабильность для всех участвующих стран. Кроме того, валютные курсы бумажных денег также колебались незначительно — в пределах ± 1% от золотого паритета. Эта граница получила название «золотые точки». Ее существование связано с тем, что при выходе валютных курсов за эти пределы выгодными становились физическая транспортировка золота за границу и расчеты непосредственно в золоте, а не в валютах. Также в золоте погашались сальдо платежных балансов между странами.

К преимуществам системы классического золотого стандарта (в первую очередь, золотомонетного) относят:

стабильность во внутренней и внешнеэкономической политике в результате стабилизации обменных курсов, что создавало уникальные условия для быстрого экономического роста и развития международной торговли;

• — стабильность курсов, обеспечивающая достоверность прогнозов денежных потоков компаний, их планируемых расходов и прибыли;
• — автоматическую корректировку состояния платежного баланса: если страна увеличивала объем экспорта товаров, это вызывало приток золота в страну, следствием которого были постепенный рост внутренних цен, снижение конкурентоспособности экспорта данной страны, сокращение притока золота в страну и снижение внутренних цен, что получило название «механизм золотых потоков Д. Хыома».

Недостатки системы классического золотого стандарта связаны с зависимостью денежной массы от добычи золота и невозможностью проведения независимой денежно-кредитной политики, направленной на решение внутренних проблем (предложение денег в стране определялось количеством золота), а также негибкостью системы. Она не позволяла отдельным странам за счет изменения денежно-кредитной политики добиваться решения задач внутреннего экономического развития, например бороться с рецессией. Именно поэтому после Первой мировой войны страны отошли от классического золотого стандарта.

• [1] Тройская унция — единица измерения веса, равная 31,1 034 768 г. Используется какосновная мера при торговле драгоценными металлами. Название произошло от французского города Труа.