Терминология, основные понятия и обобщающие показатели

В современной практике выделяют четыре основных показателя, используемых в финансовом менеджменте в качестве базовых.

1. Добавленная (добавочная) стоимость (ДС). Если из стоимости произведенной туристской продукции, а не только реализованной за конкретный период времени, включая пополнение запасов готовой продукции и незавершенное производство (последнее характерно исключительно для предприятий ресторанного рынка), вычесть стоимость потребленных материальных средств производства (сырья, энергии и т. д.) и услуг других организаций, то получиться стоимость, которую действительно добавили к стоимости сырья, энергии и услуг.

Величина добавленной стоимости в упрощенном варианте — наценка различная для разных предприятий туризма, кроме того, она может дифференцироваться даже в одной группе предприятий. Например, если в тех же кафе и ресторанах наценки составляют в среднем около 200−300%, то в заведениях быстрого питания (fast food) прибыль растет за счет большого наплыва посетителей, привлеченных установившимися здесь демократичными ценами.

Данный показатель свидетельствует о масштабах деятельности предприятия. Добавленная стоимость облагается налогом (НДС, который на сегодняшний день составляет 18%), поэтому для рассмотрения следующего показателя необходимо вычесть величину этого налога и перейти к рассмотрению второго базового показателя.

• 2. Брутто результат эксплуатации инвестиций (БРЭИ). Необходимо из добавленной стоимости, скорректированной на величину НДС, вычесть все расходы по оплате труда и все связанные с этим платежи (по социальному страхованию, пенсионному обеспечению и т. д.), а также все налоги и обязательные налоговые платежи, за исключением налога на прибыль. Таким образом, БРЭИ — это прибыль до вычета налога на прибыль, амортизационных отчислений и затрат по заемному капиталу (процент по ЗС), если таковой имеется у предприятия (практически все предприятия туристской сферы в той или иной степени используют привлеченный капитал). Это промежуточный показатель в финансовом менеджменте, показывающий достаточность у туристского предприятия средств на покрытие всех этих расходов.
• 3. Нетто результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ). Если из БРЭИ вычесть издержки на восстановление основных средств туристского предприятия, то получим показатель НРЭИ. Данный показатель может быть представлен как Балансовая прибыль + Проценты за кредит, относимые на себестоимость. Поэтому НРЭИ представляет собой не что иное, как прибыль до уплаты процентов по кредиту и налога на прибыль.

Данный показатель НРЭИ также различен для разных туристских предприятий. Например, для предприятий с большими производственными фондами (гостиницы, рестораны и т. д.) его значение может быть более низким, чем, например, у предприятий, им не отягощенных.

4. Экономическая рентабельность (ЭР). Экономическая рентабельность активов — это, другими словами, экономическая рентабельность всего капитала предприятия, т. е. суммы его собственных и заемных средств.

ЭР — является довольно важным показателем для предприятия, потому как достаточный уровень экономической рентабельности — свидетельство эффективного использования совокупного капитала предприятия.

После преобразования формулы экономической рентабельности на ОБОРОТ/ОБОРОТ = 1‘ появляются два важных элемента.

¹ Оборот предприятия складывается из выручки от реализации и внереализационных расходов.

рентабельности: коммерческая маржа (КМ) и коэффициент трансформации (КТ):

КМ показывает, какой результат эксплуатации дают каждые 100 руб. оборота. Как правило, чаще всего данный показатель дается в процентах.

КТ показывает, сколько рублей снимается с каждого рубля актива. Данный коэффициент носит второе название — Оборачиваемость активов.

На КМ влияют такие факторы, как ценовая политика, объем и структура затрат, в то время как на КТ влияют отраслевые условия деятельности туристского предприятия и экономическая стратегия, выбранная предприятием.

Существуют 4 возможных сочетания КМ и КТ в ЭР:

• 1) сильная КМ и слабый КТ;
• 2) слабая КМ и слабый КТ;
• 3) слабая КМ и сильный КТ;
• 4) сильная КМ и сильный КТ.

Каждое предприятие должно стремиться достигнуть 4-го варианта, что крайне трудно, так как и в КМ и в КТ присутствует один и тот же показатель — оборот, и для этого необходимо под возросший оборот подставлять «не раздутые» активы, а показатель НРЭИ, который начинает расти быстрее оборота.